Technology Select Sector SPDR Fund: войти в IT , в который раз
Драйверы
IТ-сектор остается лидером на американском фондовом рынке. За последние 12 месяцев индекс IT-компаний NASDAQ 100 вырос на 41% по сравнению с ростом на 30,5% по индексу S&P 500. Основным драйвером для роста служили ожидания от плюсов, которые принесет технология искусственного интеллекта. Хотя этот фактор продолжает драйвить рынок, но он немного ослаб. Учитывая, что скоро ФРС США перейдет к снижению ключевой ставки, это может стать краткосрочным позитивом для всего рынка, в том числе и для технологического сектора. В то же время есть факторы, которые ограничивают возможность дальнейшего роста.
Мы повышаем целевую цену акций Technology Select Sector SPDR Fund (XLK) с $ 202,31 до $ 238,31 на следующие 12 месяцев и присваиваем им рейтинг «Покупать». Апсайд составляет 16,94%.
Оценка проведена на основе средневзвешенного потенциала роста компаний фонда без учета дивидендов.
Technology Select Sector SPDR Fund (NYSE: XLK) — биржевой фонд с экспозицией на американские технологические корпорации из состава индекса S&P 500.
Фонд покрывает индустрии программного обеспечения, аппаратного обеспечения, полупроводников, IT-сервисов, коммуникационного оборудования и микроэлектроники.
По состоянию на 09.09.2024 в портфеле фонда представлено 67 эмитентов. В топ-5 входят Microsoft, Apple, NVIDIA, Broadcom и AMD, на их долю приходится 57% портфеля.
IT-сектор адаптировался к новым реалиям и высоким процентным ставкам быстрее, чем ожидалось. По итогам 2023 года глобальные затраты на ИКТ выросли на 5% г/г, хотя еще в начале 2023 года оценка роста от IDC составляла всего 2–3% г/г. По мнению специалистов Gartner, глобальный ИКТ-рынок завершит 2024 год с ростом 7,5% по отношению к 2023 году: суммарные затраты окажутся на уровне $ 5,27 трлн.
ФРС готова снижать ключевую ставку, и теперь стоит вопрос в темпах ее снижения. В базовом сценарии аналитики прогнозируют минимум два понижения ставки на ближайших заседаниях, по 25 б. п. каждое. Снижение ставок может стать краткосрочным драйвером роста для рисковых активов.
Опасения инвесторов относительно формирования «пузыря» в IT-секторе на фоне бума ИИ на данный момент не оправдались. Пока компании подтверждают высокий спрос на продукты и решения, связанные с ИИ. Мы ожидаем, что ажиотаж вокруг искусственного интеллекта будет постепенно стихать, но фундаментально этот фактор еще долгие годы будет выступать драйвером роста финансовых результатов IT-компаний. Прогнозы по отрасли ИИ сильно разнятся, в ближайшие 10 лет среднегодовые темпы роста могут составить от 20% до 40%. Но даже при самом скромном развитии событий размер этой отрасли, вероятно, достигнет $ 1 трлн к 2030 году.
Основные риски для акций XLK сопряжены с высокими процентными ставками, дальнейшим снижением прогнозов роста крупных компаний, дороговизной всего сектора и возможным началом рецессии в США.
Дивидендная политика
Дивидендная политика фонда предусматривает ежеквартальные выплаты. Средняя годовая дивидендная доходность фонда в 2002–2023 гг. составляет 1,27%. Принимая во внимание тот факт, что технологические компании в своем большинстве нечасто выплачивают дивиденды, отдавая предпочтение обратному выкупу акций, дивидендные выплаты, пусть и невысокие, добавляют привлекательности фонду. В 2024 году ожидаем дивидендную доходность 0,71%. Повышение номинальных дивидендных выплат перекрывается стремительным ростом акций.
Технический анализ
Акции Technology Select Sector SPDR Fund находятся рядом со своим глобальным восходящим трендом, который формируется с осени 2022 года. Учитывая силу этого тренда, возможен отскок близ текущих уровней. Пробитие тренда может привести к снижению до уровней $ 194 и $ 182.