Thermo Fisher необоснованно отстает от рынка
Обновление от 08.11.2023: целевая цена ПОНИЖЕНА
Мы присваиваем акциям Thermo Fisher Scientific рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 мес. $ 543,1 и потенциалом роста в размере 21,3%.
В августе появились новости о том, что датская фармацевтическая компания Novo Nordisk привлекла Thermo Fisher в качестве контрактного производителя ее популярного препарата для снижения веса Wegovy, а именно для заполнения шприц-ручек. Как стало понятно из отчетности Novo Nordisk за третий квартал, спрос на Wegovy растет семимильными темпами, и объемы производства препарата будут активно наращиваться.
По итогам третьего квартала 2023 года выручка компании уменьшилась на 1% г/г, до отметки $ 10,57 млрд, и на $ 62 млн не дотянула до ожиданий. В частности, выручка сегмента Life Sciences снизилась на 17,9% г/г и составила $ 2,43 млрд (ожидаемо с учетом продолжающегося снижения спроса на связанную с ковидом продукцию), лабораторных продуктов и услуг — выросла на 2,6% г/г, до $ 5,73 млрд. Квартальная чистая прибыль компании снизилась на 18,8%, до $ 4,37 млрд, при этом скорректированная чистая прибыль на акцию составила $ 5,69 и на 8 центов превысила прогнозы.
На данном этапе Thermo Fisher недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере почти 21,3% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, P/S, EV/EBITDA и EV/S (NTM). К рискам вложений в акции Thermo Fisher можно отнести инфляционное давление и геополитические сложности, имеющие значение с учетом широкой географии деятельности компании.
Технический анализ
На дневном графике Thermo Fisher формируется «нисходящий клин», в случае пробития которого перед ценой откроется потенциал коррекционного укрепления в среднесрочной перспективе.
Исходная идея:
Thermo Fisher Scientific — крупный представитель медицинского хай-тека, чьи бренды имеют устоявшуюся репутацию в медицинских кругах. Каждый год компания выводит на рынок десятки новых наименований высокотехнологичной продукции и идет в ногу с реалиями здравоохранения. Компания является одним из ключевых бенефициаров тенденции старения населения в странах Запада, и отставание динамики ее акций от рынка представляется необоснованным с фундаментальной точки зрения.
Мы присваиваем акциям Thermo Fisher Scientific рейтинг «Покупать» с целевой ценой на 12 месяцев $ 625,2 и потенциалом роста в размере 16,8%.
Thermo Fisher Scientific (NYSE: TMO) — разработчик и поставщик высокотехнологичных инструментов, химикатов и расходных материалов для научных исследований в области биотехнологий и фармацевтики, а также для больниц, лабораторий клинической диагностики, университетов, исследовательских организаций и правительственных агентств.
Компания ведет деятельность по 4 ключевым направлениям: решения в области Life Sciences, аналитический инструментарий, специализированная диагностика и лабораторные продукты и услуги в биофармацевтической сфере.
Стратегия Thermo Fisher заключается в расширении продуктовой линейки через приобретения, компания ведет весьма активную политику M&A и приобрела не менее 69 фирм, в том числе 13 за последние 5 лет. В 2023 году Thermo Fisher заключила сделки по приобретению CorEvitas за $ 912,5 млн и MarkMetrix за неразглашенную сумму.
Тенденция старения населения в странах Запада обуславливает неумолимый рост потребности в высокотехнологичном медицинском оборудовании и лабораторных анализах, поэтому Thermo Fisher с его широчайшей продуктовой линейкой в этих областях станет одним из ключевых бенефициаров нынешних демографических трендов.
Компания регулярно получает позитивные новости от регулятивных органов, в частности в июле FDA одобрило первый в своем роде анализ крови для оценки риска преэклампсии у беременных женщин, разработанный Thermo Fisher. Преэклампсия — тяжелое угрожающее жизни осложнение беременности, наступающее у каждой 25-й женщины в США.
По итогам второго квартала 2023 года выручка компании снизилась на 2,6% г/г, до отметки $ 10,69 млрд, на фоне ослабления эффекта ковида и на $ 311 млн не дотянула до ожиданий. В частности, выручка сегмента Life Sciences снизилась на 25,2% г/г и составила $ 2,46 млрд, сегмента аналитического инструментария — возросла на 8,8% г/г, до $ 1,75 млрд, специализированной диагностики — подросла на 0,7% г/г, до $ 1,11 млрд, лабораторных продуктов и услуг — увеличилась на 5,3% г/г, до $ 5,83 млрд. Скорректированная чистая прибыль Thermo Fisher на акцию составила $ 5,15 и на 28 центов не дотянула до ожиданий.
На данном этапе Thermo Fisher недооценена с фундаментальной точки зрения — торгуется с дисконтом в размере почти 17% относительно аналогов по прогнозным мультипликаторам P/E, P/S и EV/S (NTM).
К рискам вложений в акции Thermo Fisher можно отнести инфляционное давление и геополитические сложности, имеющие значение с учетом широкой географии деятельности компании.
Технический анализ
На дневном графике Thermo Fisher ранее состоялось пробитие локального «нисходящего клина», и у цены сохраняется потенциал отскока в перспективе ближайших недель. Ближайшее сопротивление расположено на уровне 576.
