Total - тотализатор

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
ВТБ предлагают обратить внимание на упавшую нефтянку, а особенно - на французскую Total. Total имеет высокую долю газа в добыче, 80% которого продано по долгосрочным контрактам по старым высоким ценам. С начала года акции упали на 11%. Стоп-лосс на 46,5$
Закрыта по стоп-лоссу
-7.13 %
17.02.2020

Покупка акций Total (NYSE: TOT) на восстановлении цен на углеводороды


  • Горизонт - 3 месяца
  • Потенциальная доходность - 14,8% в $
  • Покупка - не дороже $50
  • Целевая цена - $56,5
  • Stop-loss - $46,5
  • Доля в портфеле - до 5%

 

Идея: Total имеет высокую долю газа в общей добыче, 80% которого продано по долгосрочным контрактам по старым, более высоким ценам. Невысокий уровень присутствия в сланцевой добыче в США - дополнительное преимущество в условиях низких цен. 


График акций Total


О компании


Total – одна из крупнейших интегрированных мировых нефтяных компаний. Основным направлением и конкурентным преимуществом является добыча газа и разработка шельфовых месторождений. Сланцевая добыча в США незначительна. Основные активы расположены на Б. Востоке и в Африке. Структура доходов: добыча нефти и газа – 61%, переработка – 32%, эл/энергетика – 7%.  


Нефть, вероятно, разворачивается наверх. В текущих условиях мы отдаем предпочтение акциям крупнейших нефтегазовых компаний. Ожидаем восстановления цен на нефть после прохождения пика опасений о негативном воздействии коронавируса на спрос на нефть в Китае и в мире в целом. Разворот может произойти в ближайшее время. Однако сохраняются риски: 1) добыча ОПЕК+ может остаться на текущем уровне, хотя рынок закладывает сокращение предложения на 0,6 млн б/д; 2) пик добычи нефти в США из-за низких цен на нефть и газ ожидается в 2020 г., но это тоже не факт.


Total выгодно отличается от конкурентов: 1) более высокая доля газа в общей добыче 2) 80% + добываемого газа продаётся по долгосрочным контрактам с привязкой цен на нефть; 3) почти нет добычи сланцевой нефти в США в отличие от большинства конкурентов; 4) электроэнергетический бизнес способствует снижению волатильности доходов; 5) консенсус-прогноз на 2020 г. не претерпел изменений после публикации отчётности Total за 4 кв. 2019 г.


Средний рост, оценки, дивиденды. Как нам представляется, акции Total являются более качественным активом с точки зрения надёжности получаемого денежного потока по сравнению с другими нефтяными компаниями. При этом отсутствует какая-либо премия относительно аналогов, если смотреть по мультипликаторам (см. ниже).


Драйверы и риски


  • Акции нефтегазовых компаний заметно упали с начала года вслед за динамикой цен на нефть. Инвесторы негативно настроены в отношении акций компаний сектора, что видно по объёму коротких позиций как по бумагам Total, так и других компаний. 


  • Мы ожидаем восстановления экономической активности в Китае в ближайшие 2-3 месяца, которое приведет к улучшению прогноза по нефтегазовому сектору. Возможное прохождение пика добычи нефти в США способно оказать дополнительную поддержку ценам на нефть. 


  • В случае восстановления интереса инвесторов к отрасли, опережающую динамику в росте котировок покажут акции крупнейших компаний, таких как BP, Chevron Exxon и Royal Dutch Shell.


  • Прибыль Total в большей степени защищена от неблагоприятной ценовой конъюнктуры, что обеспечивает меньший риск при сравнимой оценке относительно других нефтяных majors.


мультипликаторы нефтегазовых мировых компаний


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
17 февраля 2020
$ 49.21
-7.13%
Цена закрытия
24 февраля 2020
$  45.7

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей