Трансконтейнер: переумножение вероятностей

По данным прессы, цитирующей слова владельца, Группа Сумма обещает выставить оферту при победе на открытом конкурсе по приватизации 51% в контейнерном операторе Трансконтейнер. Заявки на участие в конкурсе будут приниматься в ноябре 2017 года и, кроме Группы Сумма, на госпакет претендуют UCL Лисина и Группа Дело Шишкарёва и государственный РФПИ. Ранее ФАС категорически выступала против продажи Трансконтейнера, как бизнеса, предлагая продать его после разделения на несколько компаний, на что были согласны часть претендентов, в частности, UCL.

При приватизации цена продажи и последующего выкупа оставшихся акций будет выше $87 (5000 руб.), по которой оценён пакет ДВМП в соглашении о реструктуризации ДВМП самой Группой Сумма, понимающей, что, при проигрыше на конкурсе, возможности получит контроль не останется и придётся продавать 25,07% в капитале Трансконтейнера новому частному собственнику. Сама Группа Сумма, с высокой вероятностью, купит акции по высокой цене у также акционирующегося НПФ Благосостояние с пакетом 24,5% голосов Трансконтейнера. НПФ Благосостояние купил 9,27% акций Трансконтейнера по оценке $36 (2390 руб.) за бумагу у ЕБРР, поэтому перепродажа пакета возможна только по цене выше этой оценки, фонд уже заработал 93% на инвестициях. После этой сделки возможна оферта и оставшимся миноритариям, но необходимо учитывать риск невыставления оферты, так как Группа Сумма ранее в Правительство РФ отправляла вариант предложения с пониженной ценой при выставлении оферты и повышенной, если выкуп у остальных акционеров не будет проводиться. Однако, если пакет НПФ Благосостояние будет куплен за $296 млн. (17,020 млрд. руб.), то минимальное число акций в свободном обращении, на уровне 0,43% капитала Трансконтейнера, позволит выставить оферту и миноритарным акционерам из-за минимальных издержек на уровне $5.194 млн. (0,299 млрд. руб.).

Полная версия