Транснефть - много нулей в глазах инвесторов
Обновление от 28.04.20: целевая цена одновременно ПОНИЖЕНА и ПОВЫШЕНА. Да, так тоже бывает.
Аналитики ВТБ Капитал понизили справедливую цену привилегированных акций Транснефти до 203 000 руб., сохранив рекомендацию Покупать.
- В соответствии с условиями нового соглашения ОПЕК+ российские нефтяные компании вынуждены значительно сократить добычу нефти в 2020–2022 гг., что приведёт к падению объемов транспортировки нефти по системе Транснефти.
- Прогнозная цена привилегированных акций Транснефти снижена на 7% до 203 000 руб.
- Транснефть остается компанией, которая может обеспечить самую высокую в нефтегазовом секторе дивидендную доходность за 2020 г. – на уровне 7,9%.
- Сдерживающим фактором роста котировок в краткосрочной перспективе может стать возможное исключение «префов» Транснефти из базы расчёта MSCI Russia. Решение индексного провайдера будет объявлено 12 мая.
Инвестиционная идея: Покупка привилегированных акций Транснефти не дороже 155 000 руб. с целью 167 000 руб. и стоп-лоссом 130 000 руб.
Транснефть является одним из бенефициаров прекращения сделки ОПЕК+ и возможного увеличения объёмов прокачки нефти по своей трубопроводной системе в долгосрочной перспективе. Операционные и финансовые показатели менее подвержены изменениям нефтяных котировок.
Дивидендные выплаты:
Привилегированные акции компании торгуются с дивидендной доходностью на уровне 7,4-8,7% за 2019-2020 гг. Мы оцениваем вероятность переноса дивидендных выплат за 2019 год, как низкую.
Компания обсуждает с Правительством изменение индексации тарифа с привязкой к нескольких показателям (потребительская инфляция, изменение стоимости электроэнергии и т. д.). В случае перехода на новый принцип с 2021 года рост тарифа может составить 4,6% вместо 4,0%.