Транснефть: прозрачный бизнес в непрозрачное время

Мы меняем рекомендацию по акциям Транснефти на «Покупать». При этом сохраняем целевую цену на уровне 1540 рублей за бумагу. Потенциал роста — 23%. Совокупная доходность с дивидендами — 36%. 

• Бизнес компании довольно прозрачен, а основные финансовые показатели (выручка, EBITDA и рентабельность по ней), стабильно растут. 

• Транснефть слабо зависит от конъюнктуры нефтяного рынка. 

• Высокий уровень ликвидности позволяет компании зарабатывать на высоких процентных ставках. 

При этом Транснефть не выигрывает от ослабления рубля. Текущий расчет тарифов тоже не всегда играет ей на руку, так как прогнозируемая инфляция может быть ниже фактической. 

Какие дивиденды получат инвесторы? 

Транснефть выплачивает одинаковые дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям. По итогам 2024 года они составили 198,25 рублей на акцию (доходность порядка 14%). 

По итогам 2025-го мы ожидаем выплаты акционерам в размере 165–170 рублей на акцию (доходность — 13%).

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ