TSM ищет у инвесторов точку 5G

Главным драйвером нового технологического цикла в мире является массовое распространение систем 5G, которые, в свою очередь, за счет скорости передачи данных и мощности дадут буст развития, как новым графическим процессорам, так и системе IoT.

5G считается революционной технологией, так как предлагаемая скорость передачи данных выходит далеко за рамки привычного сёрфинга в интернете. 5G предопределит устойчивое и быстрое развитие других немаловажных технологий: VR, Автопилот без водителя, Телехирургия.

Но основной развития 5G станет массовое использование технологии на различных девайсах, в частности в смартфонах. Сейчас технология уже готова к использованию в ключевых регионах – Китай, США и ЕС. По данным разных аналитических агентств, скорость распространения 5G составит от 120% (Semiconductor Today, Grand View Research) до 150% (IDC) год к году до 2027.

Но результаты этих агентств не сходятся с их же прогнозами по кол- ву девайсов в мире. Например, по данным IDC, которые пророчат рост рынка 5G девайсов на 150% г/г, рост числа устройств в мире будет падать примерно на 0.7% ежегодно. В первую очередь, это связано с долгосрочными последствиями пандемии:

Мы ожидаем, что в такой ситуации, распространение девайсов с 5G будет происходить теми же темпами, что и распространение прошлой технологии 4G (GSMA Intelligence):

5G позволит по настоящему задействовать потенциал Интернета вещей (IoT). В повседневном использовании ярким примером IoT служит система «умного» дома.

Цель — объединить устройства и создать единую сеть управления ими через одно устройство. Умными становятся холодильники, чайники, лампочки и розетки — всё это требует использования микросхем и превращает бытовые приборы в компьютеры.

IoT также активно используется на производствах. Это и охранная система распознавания лиц и мониторинга персонала. И датчики, которые следят за состоянием каждой детали в станке. По версии Money Week, этот рынок может достичь объёма 1,7 трлн долларов.

Однако, чтобы раскрыть потенциал перечисленных технологий, компаниям необходимо усовершенствовать текущие микросхемы. Как раз этим сейчас TSMC и занято, планируя на следующий год «стартовое» производством 3nm чипов.

На основании исследований Verified Market Research и Values Report, ожидает роста рынка IoT устройств на 24% до 2025 года.

Также 5G даёт толчок к развитию DCE (децентрализованные компьютерные вычисления) и Автомобильных систем:

В первую очередь, DCE завязан на распространение облачных технологий, куда идут многие биг тех игроки, в частности Microsoft, чипы которым поставляет Intel, часть закупая у TSMC. По данным Fair Markets и Research&Markets, рынок DCE будет расти на 21% ежегодно до 2025.

Рынок автомобильных систем развивается за счет повсеместных установок бортовых компьютеров в автомобиль и развитием системы автопилота, который требует широкополосного соединения и быстрой скорости сети для того, чтобы полностью избавить человека от необходимости в управлении автомобилем. По данным Industry Research, рынок полупроводников для автомобильной промышленности будет расти почти на 11% ежегодно до 2025 года.

Из-за сложности разработок HPC и их высокой стоимости (0.1 млрд/суперкомпьютер), по данным Grand View Research, рынок будет расти всего на 7% ежегодно.

Для оценки компании мы используем метод мультипликаторов:

Мы оцениваем справедливую стоимость компании в 154$/АДР и ожидаем реализацию нашей оценки в течении следующих 12 месяцев.

Мы ожидаем быстрого роста финансовых показателей компании, благодаря широкой ориентации на быстрорастущие сегменты клиентов – 5G, DCE и Интернет вещей.

Пока США будет вести торговые войны с Китаем — это явно отразится на финансовых результатах основных игроков, которые также поставляют полупроводники в Поднебесную, а значит и разработки временно приостановятся.

TSMC уже давно показала успешность своих разработок, тратя в два раза меньше средств на R&D, тем самым став лидером в контрактных продажах.

Международная напряженность и диверсификация по сегментам полупроводников позволит захватить компании еще большую долю рынка за счёт более быстрого «подстраивания» под 5G и IoT.