У кого Газон зеленее?

Обновление от 22.07.21: инвестиционная идея подтверждена, целевая цена ПОВЫШЕНА

Газпром: рост операционной прибыли

Аналитики ВТБ Капитал подняли справедливую цену по акциям Газпром на 5%, рекомендация Покупать.

Цель: 4,5$ (329,7 руб). Срок: 12 месяцев

Причины роста:

• Рост цен на газ на 64% с начала года.

• Рентабельность компании значительно выше ожиданий.

• Высокая ожидаемая дивидендная доходность – 15% за 2021 г.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 22.07.21: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА

5 причин обратить внимание на Газпром:

• Коррекция на рынке повысила привлекательность акций Газпрома

• Недавно Газпром заплатил дивиденды по итогам 2020 года и на графике образовался ценовой разрыв

• Так же за покупку акций положительный новостной фон по поводу Северного потока-2 и высокие цены на газ в Европе

• Газпром будет хорошо зарабатывать в ближайшие годы за счет высоких цен и спроса на газ, при этом в отличие от прошлых аналогичных периодов он будет направлять на дивиденды 50% от прибыли против 27% ранее

• По прогнозам аналитиков ВТБ капитал, дивидендная доходность Газпрома может составить порядка 16% по итогам 21ого года. Потенциальная доходность на горизонте 12 месяцев может составить порядка 30%.
  

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 07.06.21: целевая цена ПОВЫШЕНА

Газпром: газ лучше чем нефть. Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену акций Газпрома, сохранив рекомендацию Покупать.

Причины роста:

• Нормализация отношений с Западом приведёт к снижению геополитических рисков в оценке российских акций.

• Газовые компании выгодно отличаются от нефтяных по выбросам CO2.

• Потенциальная трансформация бизнеса в свете «водородной революции».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 05.04.21: целевая цена ПОНИЖЕНА, установлен стоп-лосс на 210 руб.

Газпром: необоснованно отстал

Причины роста:

• Сильная ценовая конъюнктура рынка газа в Европе (> $220/тыс. куб. м). Цены на нефть выше прогнозов и низкий уровень загрузки ПХГ (30,1% vs. 33,5% в 2015-19 гг) поддерживают цены долгосрочных контрактов на газ.

• Повышение консенсус-прогноза по прибыли Газпрома на 2021 г. + 69% с начала года.

• Акции торгуются с дивдоходностью 10% за 2021 год - выше средней по рынку (7%).

• Отставание в динамике. С начала года Индекс МосБиржи нефть и газ вырос на 14,2%, Газпром - только на 7,1%.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Обновление от 15.12.20: целевая цена ПОВЫШЕНА

Аналитики ВТБ Капитал повысили справедливую цену по акциям Газпрома до $3,5 (~257 руб.), рекомендация Покупать

• Форвардные цены на газ в Европе выросли до $1 за 1000 куб м., спотовые — $209 (+18% за неделю).
• Нормализация уровня запасов в европейских газохранилищах (81% мощности — вблизи многолетних средних значений) поддерживает рост цен на газ.  
  
• Выручка в 2021 г может вырасти на 13% г/г, чистая прибыль — более чем в 5 раз относительно уровня 2020 г.
  
• Ожидаемые дивиденды за 2021 г — 13 руб./акция (доходность — 6,5%)

Источник

Обновление от 20.10.20: целевая цена ПОНИЖЕНА, установлен стоп-лосс на 150, добавлен драйвер роста "Дивиденды"

Покупка акций Газпрома не дороже 175 руб. с целью 200 руб. и стоп-лоссом 150 руб.

• Рост цен на газ в Европе. Спотовые цены на газ выросли +33% г/г, форварды на газ на год вперед +10,5% г/г. Акции Газпрома до сих пор игнорировали позитивную динамику рынка газа последних месяцев.
• Программа мотивации менеджмента. До конца года может быть принята программа долгосрочной мотивации с привязкой к динамике капитализации компании. Это способно стать драйвером роста котировок бумаг Газпрома.
• Дивиденды могут оказаться выше. Газпром планирует выплатить не менее 40% чистой прибыли в виде дивидендов за 2020 год, несмотря на то, что ковенанта Чистый Долг/EBITDA=2,5х, вероятно, будет превышена. Восстановление рынка газа в 4 кв.2020 и 1 кв.2021 создаёт риски превышения нашего прогноза по дивидендам.

Источник

Исходная идея

Аналитики ВТБ Капитала повысили справедливую цену по акциям Газпрома до $3,2 (~236 руб.), рекомендация повышена до Покупать.

• Цены на газ начали восстановление. Декабрьские фьючерсы на газ в Европе выросли на 18% в последние недели. Менеджмент уверен в прохождении «дна» цен на газ.
• Газпром не намерен сокращать долю прибыли, направляемой на дивиденды, если Чистый долг/EBITDA окажется выше 2,5х

Источник инвестидеи