UBER - зеленоглазое такси, не тормози
Uber (NYSE: UBER) для многих инвесторов является загадкой — убыточный агрегатор такси, тратящий на продвижение, маркетинг и исследования половину выручки. В то же время, акции компании входят в портфели многих звездных инвесторов, а конценсус-прогноз аналитиков Уолл-стрит почти на 60% выше текущих значений. С начала года акции Uber потеряли 21% стоимости по ряду обстоятельств, но это только увеличило их потенциальную доходность.
Компания Uber #UBER была создана с простой идеи сделать возможным заказ такси с помощью нескольких кликов на смартфоне. Со временем эта идея переросла в глобальную компанию, которая сегодня присутствует примерно в 10 000 городах на территории 71 страны, включая Россию и СНГ через совместное предприятие с «Яндексом».
За прошедшие годы Uber расшила перечень предлагаемых сервисов, трансформировавшись в полноценную экосистему транспортной мобильности. Компания работает в трех сегментах: мобильность, доставка и грузоперевозки. На 30 июня число активных пользователей экосистемы Uber превысило 101 млн. человек.
На чем зарабатывает компания
Прежде всего Uber — технологический сервис, который зарабатывает на комиссиях. Платежи по всем сегментам бизнеса осуществляются через платформы компании. Uber списывает средства с банковской карты потребителя и транзитом их переводит напрямую исполнителю, удерживая свое комиссионное вознаграждение в размере от 5% до 25% — в зависимости от страны и вида услуги. На сегодняшний день, компания работает в трех сегментах:
Мобильность. Примерно 4 млн. водителей каждый день совершают около 16 млн поездок. Если для пассажиров Uber является синонимом такси, то для частных водителей, предпринимателей и даже региональных автопарков — это способ заработка и платформа для продвижения бизнеса.
Доставка. Пользователи приложения Uber Eats заказывать доставку продуктов и готовой еды из местных магазинов и ресторанов. Доставка осуществляется курьерами компании на автомобилях, скутерах, велосипедах или пешком. За счет своего охвата Uber Eats оказывает огромное влияние на бизнес ресторанов, являясь для них мощным инструментом маркетинга и каналом дистрибуции. Это способствует росту количества подключённых к сервису ресторанов и ассортимента готовой еды в приложении. В свою очередь, огромное разнообразие блюд от множества ресторанов и оперативная доставка привлекают новых пользователей в экосистему компании.
Грузоперевозки. Сегмент Uber Freight был создан в 2017 году. Сервис позволяет автотранспортным компаниям и частным водителям в пару кликов находить заказы на перевозку крупнотоннажных грузов, а грузоотправителям — решать свои логистические задачи максимально оперативно и без лишних хлопот. Сервис предоставляет перевозчикам возможность получения авансового платежа, а также гарантирует прозрачное ценообразование и возможность предварительного бронирования заказов.
По итогам финансовой отчетности за второй квартал 2021 года, около 50% выручки генерирует сегмент доставки, 41% — сегмент мобильности и 9% — платформа грузовых перевозок. По географической принадлежности, около 50% выручки поступает за счет операций на территории США и Канады, примерно 24% генерирует Европа, Ближний Восток и Африка, 18% — Азиатско-Тихоокеанский регион и оставшиеся 8% — Латинская Америка.
Финансовые результаты
По итогам второго квартала 2021 года выручка компании составила $3,93 млрд., увеличившись на 32,4% год к году. Вместо $1,77 млрд. убытка годом ранее, компания отчиталась о чистой прибыли в размере $1,144 млрд. Результаты превзошли ожидания аналитиков почти на 220%.
Количество ежемесячных активных пользователей превысило 101 млн, увеличившись на 84% год к году. В среднем, каждый пользователь использовал платформу Uber примерно пять раз в месяц и тратил около $72.
Несмотря на сильные финансовые результаты, с начала года акции Uber потеряли ~21%. Причиной падения стал ряд событий, некоторые из которых не связаны с бизнесом компании:
- Продажа 45 млн. акций Uber японским Softbank для покрытия собственных убытков в размере $4 млрд. из-за неудачного IPO DiDi.
- Судебный спор с властями США о правовом статусе частных водителей.
- Заявления менеджмента о нехватке водителей и более высоких стимулах для их привлечения.
- Дополнительный выпуск 25 млн. акций, что эквивалентно ~0,5% от общего количества бумаг.
Почему акции Uber должны вырасти
Uber стала первым агрегатором такси и достигла внушительного охвата по всему миру, однако компания не намерена останавливаться на достигнутом. Uber разрабатывает умные авто, способные оказывать транспортные услуги без участия людей.
Автономный транспорт являются ключевым катализатором роста бизнеса и прибыли компании. Отказ от водителей в пользу роботакси повысит маржинальность бизнеса. Кроме того, компании даже не придется тратиться на приобретение этого автопарка — Uber создаст ряд совместных предприятий с крупнейшими автопроизводителями. Такие компании как Tesla, Ford, GM и VW предоставят свои автомобили, чтобы получить выгоду от присутствия в глобальной сети Uber.
Расходы Uber на выплаты водителям и курьерам во втором квартале 2021 года составили $7,9 млрд. Экономия половины этих средств за счет внедрения роботакси означает 4,5-кратный рост прибыли за сопоставимый период.
Безусловно, на развитие масштабного парка роботакси потребуется не менее 10 лет. Однако, согласно прогнозам аналитиков, к 2030 году бизнес Uber вырастет более чем в 6 раз. Экономия от роботизации бизнеса может составить $100 млрд. в год.
Сегодня это кажется фантастическим сценарием, но в долгосрочной перспективе Uber может стать «Amazon в транспортной мобильности» планетарного масштаба, с капитализацией в несколько триллионов долларов.