UNG: осторожно, газ

По газу ожидается повышение волатильности. Однако для нас эта ситуация служит дополнительной возможностью усреднить цены. 

Как и говорили в своей идее, поставки газа в Европу по СП-2 могут начаться в январе. Но мы считаем, что уже сейчас ЕС вовсю решает вопрос о сертификации, так как газ им нужен уже вчера. Это событие (если и когда оно произойдет) охладит умы европейских трейдеров и вернет спекулятивно задранную цену в "норму".

Цена входа в идее 18.8. При росте к 21-22 усредним цены на 20. И отодвинем сроки до конца мая. Остаемся в сделке до конца весны, но скорее всего закроем ее вручную раньше.

Сегодня мы хотели бы поспекулировать на ценах на газ до конца зимы. Как многим известно газ стал дорожать в Европе. Биржевые цены на газ в Европе в среду поднялись почти до 970 долларов за тысячу кубометров. Цены сейчас приближаются к историческому максимуму марта 2018 года - тогда газ дорожал на фоне аномальных холодов в европейских странах.

Стоимость фьючерсов на газ торгуемых на NYMEX (CBOE) $5,66 и на данный момент торгуется вблизи $5,55 .

Мы считаем, что рост фьючерсов на газ и в Европе и на торваро-сырьевой бирже связан со спекулятивными действиями, и на данный момент мы наблюдаем финальные аккорды. Несморя на то, что зима еще только впереди, и аналитики BoA прогнозировали рост нефтяных котировок до $100, мы все же склоняемся к открытию противоположных спекулятивных сделок по газу и энергетическому сеткору в целом в краткосрочной перспективе.

То, что мы видим - это скорее агрессивный спекулятивный разгон. Такое ощущение, что инфляцию решили распространить сразу на все товары: посмотрите древисину, уран, а теперь и энергетический сектор.

На самом деле, газовые хранилища в Европе заполнены на 71% - да, это меньше, чем в среднем на этот период, но суть в том, что даже в самые холодные времена выборка из хранилищ в осенне-зимний период не превышала 70% их емкости - в этом плане, да, мало, но текущих запасов (786 TWh) больше, чем выбиралось в самые холодные зимы.

Вдобавок ко всему Китай - один из крупнейших потребителей газа и нефти, - может сократить спрос на газ ввиду достаточности резервов. А также последние новости и неопределенность вокруг девелопера Evergrande - акции Гонконга уже упали до минимума года из-за кризиса. Могут и прилететь сюрпризы, которые мы видели в конце 2018 и летом 2016 г.г. Китай выйдет с продажами стратегических резервов нефти только 24 сентября. 

Однако стоит принимать во внимание, что в преддверии квартальной экспирации по опционам и фьючерсам ожидается повышенная волатильность. Поэтому мы в своей стратегии будем использовать опционные комбинации.

Цены на газ в Европе должны будут успокоиться, когда по трубопроводу Северный Поток-2 потечет российский газ. Газпром уже закончил объект строительства и подал пакет документов на сертификацию газопровода. 

По сообщениям в СМИ процедура может занять до 4 месяцев. Т.е. теоритически в январе в Европу будет поступать газ "рекой".  Но что-то нам подсказывает, что если европейцам вдруг станет "холодно" или "дорого" и будум возмущенные волнения, то сертификат Газпрому выдадут моментально. Невзирая на кривые взгляды со стороны штатов, которые с самого начала невзлюбили нордстримовский проект. 

Преимущества работы с инструментами газа еще и в том, что при выборе инструментов (производных) при короткой продаже газа есть начисляемая премя в виде свопа. Таким образом, можно получить дополнительную прибыль при удержании сделки до конца зимы.