United States Natural Gas Fund: газ расширяется и занимает весь портфель
Мировые рынки природного газа остаются достаточно нестабильными. Цены уже имели тенденцию к росту с середины 2020 года, когда американские фьючерсы на природный газ достигли двадцатипятилетнего минимума — $ 1,44 за MMBtu. Хотя в 2021 году цена восстановилась, события начала 2022 года подстегнули ралли в США, в результате чего цена на энергоноситель достигла четырнадцатилетнего максимума. Здесь стоит упомянуть и рекордно низкие температуры на юге страны на тот момент и начало военного конфликта между Россией и Украиной.
Ежегодный сезон «закачки» газа в США, когда запасы природного газа растут, начинается в марте и длится до ноября. В середине ноября стартовал сезон «отбора», когда запасы снижаются, а спрос на отопление зимой достигает максимума.
Между тем ранее цены на фьючерсы на природный газ в США упали более чем с $ 10 за MMBtu в августе до менее $ 6 в середине октября, что во многом было обусловлено рекордно высокими температурами для осени, а также более быстрыми, чем ожидалось, темпами закачки газа в газохранилища в Европе — важнейшем покупателе СПГ из Штатов.
Сейчас природный газ отыграл часть своего падения в середине осени, так как начался сезон «отбора», и спрос на голубое топливо восстанавливается, а в ближайшее время он достигнет рекордных сезонных показателей.
Тем временем Европа вступает в зимний сезон 2022/2023 года с огромными проблемами в области энергетики. Конфликт на Украине, прекращение большей части поставок трубопроводного газа из России привели к тому, что цены на природный газ в Европе выросли до рекордно высокого уровня в начале и середине этого года. Но с осени цены на газ в Европе существенно скорректировались вниз — в связи с опережающим заполнением хранилищ к концу октября на 95% и теплой осенью.
За последние годы цены на природный газ в США стали очень чувствительны к мировым ценам на голубое топливо, поскольку с 2014 года экспорт американского СПГ набирал обороты, а сейчас поставки газа морем и вовсе подходят к уровням поставок через трубопровод. До того как технологические достижения позволили перерабатывать газ в жидкую форму, поставки из США были ограничены сетью североамериканских трубопроводов. Соединенные Штаты и Россия лидируют в мире по добыче природного газа. Если США — ведущий производитель, то Россия — главный экспортер. Кроме того, сейчас идет строительство шестого завода по сжижению газа в США, который по прогнозам будет достроен в 2024–2025 гг. В случае введения его в эксплуатацию Штаты станут главным игроком на рынке СПГ в мире. Также отметим, что оператор обещал починить пострадавший в ходе взрыва терминал в Техасе к концу года. Ранее представители оператора говорили о том, что ремонтные работы закончатся в ноябре, но обнаружились дополнительные дефекты, требующие внимания специалистов. Введение в строй терминала во Фрипорте (Техас) может привести к некоторому снижению цен на СПГ, так как даст возможность увеличить предложение сжиженного газа.
Важным фактором для американского рынка энергоресурсов стали и выборы в Конгресс США 3 ноября, по результатам которых республиканцы взяли большинство в палате представителей. Цены на внутреннем рынке энергоресурсов США, в том числе и на природный газ, отреагировали резким ростом. В целом республиканцы выступают за меньший контроль за рынком со стороны государства, часто не поддерживают идею «зеленой» энергетики и несколько лет настаивают на дополнительном финансировании «классической» энергетики в США. Кроме того, «разделенный» Конгресс не дает возможности демократам проводить фискальные реформы, что особенно важно для довольно сильно зарегулированного энергетического сектора.
Сейчас цены на голубое топливо продолжают восходящий тренд, хоть и подвержены значительной волатильности. Рост цен продлится как минимум до конца января 2023 года, а учитывая опыт последних трех лет, можно ожидать очередных заморозков в феврале. В связи с этим вполне вероятно, что в ближайшие 2–3 месяца цены на газ отрастут до августовских показателей, а United States Natural Gas Fund (NYSE: UNG) вновь вернется к уровням $ 28 за акцию, предоставляя апсайд 24,50% по сравнению с текущей ценой $ 21,14. Таким образом, наша целевая цена ($ 28 за акцию) остается неизменной, при этом мы меняем рекомендацию на «Покупать» в связи с изменением рыночной цены.
Касаемо технического анализа, осенью газ находился в довольно отчетливом «боковике», однако сейчас цены продолжают рост уже вторую неделю подряд, пересекая 50-дневную скользящую среднюю. Стохастические линии вышли из зоны перепроданности и направлены вверх, что указывает на благоприятную ситуацию для покупок по инструменту в краткосрочной перспективе.
