USDRUB - завари рубль покрепче
Драйверы
В начале 2024 года рубль получит поддержку благодаря решению ЦБ по продаже валюты и действию указа об обязательной продаже валютной выручке экспортерами. По нашим прогнозам, рубль может укрепиться до 88 за доллар в январе и 87 за доллар в феврале.
Подробнее о факторах поддержки рубля:
- Чистые продажи валюты ЦБ в январе составят 17 млрд руб. в день, а в феврале, по нашей оценке, — 9 млрд руб. в день, или соответственно около 220 млрд руб. и 190 млрд руб. в месяц. ЦБ принял решение продавать валюту в связи с использованием Фонда национального благосостояния Минфином в 2023 году. В прошлом году из ФНБ был использован максимально возможный объем средств, включая 2,9 трлн руб. на покрытие дефицита — бюджета.
- Продажи валюты ЦБ будут довольно значительными, что частично компенсирует вероятное сокращение товарного экспорта на $3-4 млрд. до $33-34 млрд. в мес., которое может произойти в январе-феврале из-за снижения цен на нефть. Средняя цена Юралз в декабре опустилась до $64,2 за баррель не только из-за падения цены Брент, но и вследствие увеличения дисконта Юралз к Брент.
- В 1К24 продолжит действовать указ об обязательной продаже валютной выручки экспортерами.
Мы ожидаем, что в итоге предложение валюты от экспортеров и ЦБ будет существенным — около $27-28 млрд в месяц. Это выше, чем объемы предложения на протяжении большей части прошлого года.
Мы по-прежнему считаем, что в конце 1К24 рубль может укрепиться до 85 за доллар, поскольку ждем восстановления товарного экспорта и цен на нефть. При этом мы сохраняем прогноз, который предполагает, что рубль вернется к 90 за доллар в 2К24 и останется на этом уровне в конце года, поскольку требование об обязательной продаже валютной выручки отдельными экспортерами, вероятно, не будет продлено. Мы также не исключаем дополнительного спроса на валюту в случае активизации выкупа активов у нерезидентов.
Комментарий ИИ:
Отыграть снижение доллара можно не только через покупку акций, но и через опционы на Московской бирже.
