В оперативной памяти инвесторов Micron Technology хранится рост акций

Micron Technology - американский производитель полупроводниковых устройств, в частности, полного спектра динамических ОЗУ (DRAM), флэш-памяти NAND и NOR, других технологий памяти, а также полупроводниковых систем для применения в самых различных сферах.

За период с нашего последнего обновления (5 марта) акции Micron принесли доходность в размере 11% и в ходе торговой сессии 24 марта вплотную приближались к указанной нами целевой отметке 30$. При этом за период с нашей первоначальной рекомендации (декабрь 2015) бумага подорожала уже вдвое, обогатив своих инвесторов.

Акции Micron значительно опережают индекс S&P 500 по доходности - в частности, за последние полгода они принесли почти 64%, тогда как американский индекс широкого рынка S&P 500 - чуть больше 9% (см. диаграмму в презентации)

Стремительное продвижение акций Micron к указанной нами цели было обусловлено, в том числе, опубликованной финансовой отчетностью за квартал с окончанием 2 марта. Финансовые результаты компании действительно порадовали нас - квартальная выручка компании увеличилась на 58% до 4,65$ млрд. благодаря росту спроса, повышению цен на чипы памяти и подъему производительности на заводах Micron: чистая прибыль по итогам квартала составила 894$ млн в сравнении с убытками за аналогичный период годом ранее. Прибыль на акцию составила 77 центов, а с корректировками достигла 90 центов, что существенно превысило среднерыночные ожидания.

Валовая маржа Micron в минувшем квартале достигла 38,5% в сравнении с 20% годом ранее, а в текущем квартале мы ожидаем подъема показателя выше 40%.

Необходимо отметить, что столь выраженному улучшению финансовых результатов компании поспособствовал тот факт, что цены на чипы памяти DRAM за квартал выросли на 21% к/к, а объем продаж увеличился на 18%. У нас есть основания ожидать, что набравшее обороты восстановление цен на DRAM в текущем году продолжится, чему поспособствует замедление объемов предложения чипов памяти на мировом рынке при динамично растущем спросе, особенно со стороны Китая. Отметим, что в прошлом году 44% выручки Micron поступил именно из Поднебесной.

Кроме того, фактором дальнейшего восстановления полупроводникового рынка послужит компьютеризация новых поколений автомобилей и стремление автомобилестроителей к самоуправляемым моделям. Эта тенденция, несомненно, пополнит потоки выручки Micron в долгосрочной перспективе.

Что касается текущей картины с основными мультипликаторами, у акций Micron сохраняется явная недооцененность по отношению к основным конкурентам и сектору в целом, как показывает сравнение показателей компании с медианными.

С технической точки зрения, на недельном графике Micron налицо уверенный восходящий тренд, при этом до ближайшего локального максимума у цены остается приличное расстояние (порядка 27%), а до исторического максимума еще и вовсе далеко.

Степень недооцененности акций Micron исходя из фундаментальных показателей примерно совпадает со среднесрочным потенциалом укрепления исходя из технической картины, и мы, сохраняя покупательную рекомендацию по данному инструменту, повышаем целевой уровень до $36 на период до конца года.

  Полная версия