Valero побеждает зло - 2
Обновление от 30.04.20: целевая цена ПОНИЖЕНА
Компания Valero Energy опубликовала финансовые результаты за первый квартал, которые оказались лучше ожиданий аналитиков. Менеджмент компании подтвердил, что в 2020 году 40%-50% денежных средств от операционной деятельности на выплату дивидендов и программу обратного выкупа акций. Тем не менее, с учетом сложной ситуации на нефтяном рынке и распространением коронавируса, мы снижаем целевую цену по бумагам Valero Energy до $80, сохраняя рекомендацию "Покупать".
Обновление от 31.01.20: целевая цена инвестидеи 120$ подтверждена
Обновление от 14.11.19: целевая цена повышена
Обновление от 29.07.19: целевая цена инвестидеи 110$ подтверждена
Обновление от 25.04.19: целевая цена инвестидеи 110$ подтверждена
Исходная инвестидея
Крупнейший независимый нефтепереработчик в США Valero Energy (NYSE: VLO) отчитался о финансовых результатах за 4 квартал.
Компания ведет деятельность в трех ключевых сегментах – переработка нефти, производство и реализация этанола, а также эксплуатация, разработка и приобретение трубопроводов и терминалов.
Выручка компании в отчетном периоде выросла на 8,8%, до $28,73 млрд по сравнению с $26,39 млрд за аналогичный период прошлого года, тогда как аналитики прогнозировали выручку на уровне $23,99 млрд. Чистая прибыль в отчетном периоде составила $952 млн или $2,24 на акцию по сравнению с $2,371 млрд или $5,42 на бумагу за аналогичный период прошлого года. Скорректированная чистая прибыль составила $900 млн или $2,12 на акцию, тогда как аналитики ждали прибыль на акцию на уровне $1,03.
Мы позитивно оцениваем финансовые результаты Valero Energy за 4 квартал, которые оказались лучше ожиданий аналитиков. Компания сообщила, что пропускная способность нефтеперерабатывающих заводов в четвертом квартале составила 96% или 3 млн баррелей в день, тогда как объем производства этанола в четвертом квартале увеличился на 211 тыс. галлонов в день.
Дополнительным плюсом является то, что менеджмент Valero Energy менеджмент компании в 2019 году планирует направить 40%-50% денежных средств от операционной деятельности на выплату дивидендов и программу обратного выкупа акций. Мы по-прежнему рекомендуем "Покупать" акции Valero Energy с целевой ценой $110.
Одним из главных преимуществ Valero Energy является проведение дружественной политики по отношению к инвесторам. Компания ежегодно увеличивает дивидендные выплаты и проводит программы обратного выкупа акций. Кроме этого, Valero Energy постоянно увеличивает капитальные расходы, которые в 2018 году составят $2,7 млрд по сравнению с $2,4 млрд в 2016 году, что в перспективе позволит улучшить финансовые показатели.