VK: обновили оценку по акциям компании

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
VK активно инвестирует в развитие контентных сервисов и в M&A сделки, но аналитики Сбера ожидают, что компания будет убыточной до 2027 года включительно. Резюме - коррекции быть, можно и пошортить
Закрыта (целевая цена достигнута)
11.47 %
05.04.2024

Драйверы


Резкое снижение рентабельности ключевого сегмента
Высокий уровень долга
Темпы роста аудитории и выручки пока ниже, чем у конкурентов


Мы не считаем бумаги VK привлекательными для инвестиций. Наша обновлённая оценка — Продавать — с целевой ценой 542 рубля за акцию (потенциал снижения — 14%).


Главный фактор переоценки — резкое снижение рентабельности ключевого сегмента «Социальные платформы и медиаконтент» из-за существенного роста инвестиций в развитие контентных сервисов и увеличения затрат на сделки M&A. При этом долг остаётся высоким.


Темпы роста аудитории и выручки пока ниже, чем у конкурентов, несмотря на масштабные инвестиции.


Согласно данным MediaScope, среднедневной охват сервисов VK и Mail в 2023 году увеличился, соответственно, на 4,3% и 2%. При этом аналогичный показатель у Яндекса вырос на 6,9%, у Telegram — на 20,6%. Доходы VK от рекламы в четвёртом квартале 2023 года увеличились на 27% год к году (г/г), у Яндекса — на 46% г/г.


Инвестиции 2023 года пока не смогли значительно ускорить рост выручки. При этом мы ожидаем, что эффект от них может проявиться в долгосрочной перспективе. Наши прогнозы предполагают, что доходы VK от рекламы в 2024–2028 годах будут расти на 3-5 процентных пункта быстрее, чем в целом по рынку.


Мы также ожидаем, что компания будет убыточной до 2027 года включительно.





ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
05 апреля 2024
612.2 RUB
+11.47%
Цена закрытия
03 июня 2024
542 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей