Возвращение покупателей в магазины - и в акции ИКС 5?
Драйверы
КЦ ИКС 5 опубликовал операционные результаты за III квартал 2026 года. После замедления в первом полугодии рост выручки вновь ускорился, причем положительную динамику обеспечили не только инфляция и расширение сети, но и восстановление покупательского трафика.
✅Результаты ИКС 5 выглядят сильными. Главный позитив – восстановление покупательского трафика, который еще в начале года демонстрировал отрицательную динамику. При этом часть ускорения выручки объясняется продуктовой инфляцией, которая выросла с 3,4% до 4,8% г/г.
☝Особенно интересно, что ИКС 5 ускоряет рост на фоне общего замедления продовольственного рынка в натуральном выражении. Это может отражать укрепление конкурентных позиций ретейлера и увеличении его рыночной доли.
✅Хорошо себя продолжает показывать «Чижик». Выручка дискаунтера впервые превысила показатели «Перекрестка», а сопоставимый трафик вырос сразу на 5,7%. Очевидно, что в условиях осторожного потребительского поведения экономный формат остается одним из главных драйверов развития продуктового ретейла. Теперь основной вопрос — рентабельность. Восстановление трафика и ускорение выручки создают предпосылки для улучшения финансовых результатов за счет операционного рычага. Если компании удалось стабилизировать расходы на ценовые акции и скидки, рентабельность EBITDA может сохраниться вблизи прошлогодних 6,5%, несмотря на рост расходов на персонал.
Наше мнение:
В целом сохраняем позитивный взгляд на ИКС 5. Компания сочетает устойчивое развитие основного бизнеса с быстрым ростом новых направлений и привлекательной дивидендной историей. Ближайшие события – заседание совета директоров 21 октября, публикация финансовой отчетности 29 октября и еще одно заседание СД 5 ноября. На последнем могут появиться рекомендации по промежуточным дивидендам: ждем около 150-200 руб. по итогам девяти месяцев. Наш таргет по КЦ ИКС 5 на горизонте 12 месяцев — 3 200 руб. за акцию.