ВСМПО - ВСЕМ ПО (Акции)

ВСМПО-АВИСМА - потенциал роста сохраняется на фоне слабой отчетности

Акции ВСМПО-Ависма с начала года снизились на 15% при падении индекса Мосбиржи на 1%. По итогам 2025 г. компания зафиксировала резкое ухудшение финансовых результатов: чистая прибыль сократилась в 6,4 раза до 1,56 млрд руб., выручка снизилась на 22,4% — до 79,6 млрд руб. Давление оказали крепкий рубль, слабая динамика цен на титан и ухудшение операционных показателей.

На этом фоне прогноз EBITDA за 2025 г. существенно снижен, однако в 2026 г. ожидаем восстановление показателей до 32,5 млрд руб. по EBITDA и 12,2 млрд руб. по чистой прибыли на фоне возможного роста цен на титан. Дивиденды за 2025 г. оцениваются на уровне 48 руб., тогда как рынок их не закладывает.

Долгосрочно сохраняется высокий потенциал роста за счет дефицита титана и инвестиций в отрасль. Справедливая стоимость снижена до 34 034 руб., что предполагает около 31% потенциала роста. Рекомендация — «покупать».

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ