ВТБ: банк, который платит за ожидание

Группа ВТБ — российская финансовая группа, включающая более 20 кредитных и финансовых компаний, работающих во всех основных сегментах финансового рынка. ВТБ предоставляет универсальные банковские услуги: розничное обслуживание, корпоративное кредитование, инвестиционно-банковские услуги и др. ВТБ — один из крупнейших банков России, находится под контролем государства (более 92% капитала принадлежит государству).

Финансовое положение

Совокупный кредитный портфель до вычета резервов за девять месяцев 2025 года увеличился на 0,8% и составил 24,0 трлн рублей. При этом с начала года ВТБ наращивал долю корпоративного кредитования и сокращал объем розничного кредитного портфеля.

Чистый процентный доход продолжил восстанавливаться на фоне смягчения денежно-кредитной политики, что снизило стоимость фондирования банка и увеличило чистую процентную маржу с 0,6% в начале 2025 года до 1,7% в сентябре.

Чистая прибыль по итогам девяти месяцев 2025 года выросла на 1,4%, до 380 млрд рублей. По итогам года руководство группы ждет прибыль на уровне 500 млрд рублей.

Дивиденды

По итогам 2024 года наблюдательный совет ВТБ принял решение выплатить 50% чистой прибыли в виде дивидендов. Кроме того, регулярная выплата дивидендов была закреплена в стратегии группы, а дивиденды, направленные государству как основному акционеру, закреплены указом президента в качестве финансирования Объединенной судостроительной компании на следующие несколько лет.

Инвестиционная идея

По мере смягчения денежно-кредитной политики Банком России аналитики сервиса Газпромбанк Инвестиции ожидают роста чистой процентной маржи до 2% на декабрь 2025 года. Это позволит группе ВТБ заработать около 500 млрд рублей чистой прибыли и половину направить на дивиденды. В таком случае дивиденд за 2025 год может составить около 18 рублей на акцию, а дивидендная доходность к дате публикации инвестиционной идеи — более 25%.

Риски

Ухудшение геополитических отношений между Россией и недружественными странами может привести к общим негативным настроениям участников фондового рынка, что может привести к отрицательной переоценке акций.

Рост ключевой ставки ЦБ РФ, что снижает ценность высокой дивидендной доходности акций Банка ВТБ.

Неодобрение решения по вопросу о выплате дивидендов акционерами компании на годовом собрании.

Снижение нормы выплат дивидендов ниже норм, установленных дивидендной политикой.

ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ