ВТБ: дивидендная жизнь налаживается
Драйверы
Обновление от 20.10.2025: целевая цена ПОВЫШЕНА
Актуализация оценки: Банк ВТБ — завершение допэмиссии как позитивный фактор
На фоне снижения безрисковой ставки и переноса даты оценки мы повысили целевую цену по акциям Банка ВТБ в стратегии на 4К25 на 2% до 112 руб. за штуку.
Наши ожидания относительно выручки и прибыли улучшились.
Вместе с тем прогноз прибыли на акцию мы снизили из-за прошедшей допэмиссии и ожидаемой конвертации привилегированных акций.
Исходная идея:
Актуализация оценки: Банк ВТБ — а жизнь-то налаживается
Ввиду предстоящей выплаты дивидендов и потенциальной допэмиссии мы снижаем целевую цену по акциям Банка ВТБ на конец этого года с 125 руб. до 110 руб.
Кроме того, мы на 37% повысили прогноз по прибыли за текущий год: на финансовых рынках банк зарабатывает большие доходы, а перспективы восстановления процентной маржи улучшились.
При 26%-ной дивидендной доходности бумага торгуется с самым низким в секторе коэффициентом P/BV 2025П на уровне 0,4.
Рейтинг «Покупать» остается в силе.
