Сериал Fargo
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Wells Fargo - третий по объему активов банк США. С начала года акции WFC выросли на 23%, хотя все еще стоят на 9% дешевле, чем год назад. Фридом предлагают покупать. Говорят, ключевым фактором роста в 2021 для банка станет вероятная отмена ограничений ФРС
Закрыта (целевая цена достигнута)
13.24 %
О компании
Wells Fargo (WFC) – третий по размеру активов банк США. Wells Fargo выдает кредиты (ипотека, автокредиты, займы для бизнеса), выпускает дебетовые карты, оказывает инвестиционные услуги. 100% доходов компания получает в США.
Факторы инвестиционной привлекательности
- Одним из ключевых факторов роста для Wells Fargo в 2021 году является возможная отмена ограничений ФРС, которые были наложены еще в 2016 году. Менеджмент банка проделал значительную работу для достижения прогресса в данном направлении, в частности ужесточил практики управления и контроля рисков, увеличил долю независимых членов в составе совета директоров до 80% и добился отмены ограничительного приказа управления по валютному контролю. Вкупе с сокращением операционных расходов на фоне консолидации активов и выхода из нестратегических направлений бизнеса, банк может восстановить ROTCE до 10% (по сравнению с 7,7% на конец четвертого квартала) в краткосрочной перспективе и до 15% в среднесрочной. Маржинальность ROTCE на уровне 15% фактически означает возврат прибыли к уровню $20 млрд.
В числе других среднесрочных факторов роста мы выделяем восстановление экономической активности, рост спроса на кредиты, отмену ограничений со стороны ФРС на выплаты дивидендов и операции Buyback.
- Частью стратегии банка по повышению маржинальности операций является сужение фокуса бизнеса на банковском кредитовании. 23 февраля 2021 года Wells Fargo заключил сделку по продаже сегмента управления активами за $2,1 млрд. Мы позитивно оцениваем данный шаг, так как размеры активов бизнес-сегмента были в три раза ниже (по сравнению с десятым по величине игроком рынка). Другим элементом стратегии является ставка на сокращение физической сети присутствия. В 2020 году банк закрыл 320 отделений, в 2021 году планируется прекращение работы еще 250. Общая программа повышения эффективности операций предполагает сокращение валовых операционных расходов на $8 млрд в среднесрочной перспективе, $3,7 из которых, как ожидается, будут реализованы в 2021 году. Положительный эффект на величину операционных расходов может оказать сокращение портфеля недвижимости на 15-20% к 2024 году.
- Wells Fargo отчитался по прибыли по итогам четвертого квартала лучше ожиданий на 6,6%. Величина показателя, несмотря на сокращение выручки, выросла на 4,2% на фоне сокращения операционных расходов и расформирования резервов под убытки портфеля студенческих кредитов в размере $757 млн, что обусловлено ожидаемой продажей портфеля.
Выводы
Полагаем, что банк прошел нижнюю точку и будет постепенно наращивать прибыль. Поддержку финансовым показателям оказывают реализация программы сокращения операционных расходов, ставка на проникновение в цифровое пространство, восстановление дальнего конца кривой доходности US treasuries, восстановление экономической активности на фоне вакцинации.
Целевая цена по компании – $42, рекомендация – «покупать».
Цена открытия
02 марта 2021
37.09 USD
+13.24%
Цена закрытия
16 апреля 2021
42 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей