Сериал Fargo (#2)
Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Wells Fargo - четвертый по величине активов банк в США, лидер на рынке ипотечного кредитования. Фридом Финанс вдохновились отчетностью Wells Fargo за 2021 год. Особых причин для роста не называют, просто говорят, что банк в отличной форме. Проверим
Закрыта по стоп-лоссу
-13.09 %
О компании
Wells Fargo & Company (NYSE: WFC) — четвертый по величине активов банк в США. Предоставляет банковские, инвестиционные и страховые услуги, а также решения онлайн-банкинга на рынках США, Канады и Пуэрто-Рико. Обслуживает около 69 млн физических лиц и 3 млн бизнес-клиентов. Является лидером на рынке ипотечного кредитования в США.
Факторы инвестиционной привлекательности:
- По итогам 2021 года банк кратно увеличил чистую прибыль, до $21,55 млрд, что отразилось на росте годового размера EPS с $0,43 до $4,95 на акцию. Это превысило финансовые результаты допандемийного 2019 года на 10% и 22% соответственно. Показатель рентабельности акционерного капитала по ROTCE улучшился до 14,3%, что выше уровня 2019 года на 17%.
- В 2021 году на фоне улучшения макроэкономической ситуации и укрепления кредитоспособности заемщиков доля безнадежных кредитов в общем портфеле сократилась до 0,19%, что ниже уровня 2019 года в 0,32%. Это позволило компании расформировать резервы на покрытие возможных кредитных убытков и увеличить чистую прибыль на $4,15 млрд в 2021 году. Но даже без учета высвобождения резервов прибыль компании после вычета налогов увеличилась до $17,5 млрд. Менеджмент ожидает дальнейшего расформирования резервов, поскольку их объемы превышают допандемийный уровень на $2,5 млрд, что создает потенциал для извлечения дополнительных средств в следующем квартале. Во втором полугодии, по мнению аналитиков «Фридом Финанс», банк сохранит либо нарастит объем резервов в условиях роста заимствований и ужесточения денежно-кредитных условий.
- Увеличению прибыли способствовали также усилия по оптимизации операционной деятельности. Посредством улучшения риск-менеджмента, упрощения структуры через закрытие избыточных офисных площадей и филиалов, автоматизации внутренних процессов и цифровизации услуг в 2021 году банк сократил операционные расходы на $3,8 млрд, или 6,5% в годовом выражении. В результате коэффициент эффективности (отношение расходов к доходам) снизился с 78% в 2020 году до 69%. С учетом того, что в целом банки отчитались о росте расходов в прошедшем году и прогнозируют дальнейшее увеличение затрат, операционные показатели Wells Fargo представляются более сильными. В этом году менеджмент рассчитывает сократить расходы дополнительно на $3,3 млрд. И если ранее руководство оценивало потенциальную валовую экономию в размере $8 млрд, то по итогам последнего квартала прогноз был повышен до $10 млрд в течение 2–3 лет.
- Wells Fargo по-прежнему осуществляет деятельность в рамках лимита на активы в размере $1,95 трлн, что ранее не позволяло расширить баланс для повышения маржинальности. Ожидается, что данное ограничение продолжит действовать в 2022 году, но может быть снято с учетом значительного улучшения показателей операционной эффективности и выполнения основных требований ФРС. Согласно прогнозу менеджмента, это также не окажет влияния на объемы кредитования, поскольку сокращение объемов депозитов позволит перераспределить активы в сторону расширения кредитного портфеля. В условиях возобновления кредитования, роста доходностей долгосрочных гособлигаций и ожидаемого повышения базовой ставки ФРС как минимум три раза на 25 базисных пунктов в этом году банк, согласно ожиданиям менеджмента, может увеличить чистый процентный доход на 5–8%. Рост доходов от кредитования, как ожидается, компенсирует сокращение доходов от инвестиционно-банковских услуг в условиях нормализации рынков капитала. Данный сегмент обеспечивает лишь 17% выручки Wells Fargo, что заметно скромнее в сравнении с конкурентами, но окажет меньшее влияние на динамику доходов эмитента.
- Коэффициент достаточности базового акционерного капитала Wells Fargo (CET-1) на конец 2021 года составил 11,4%, что выше минимального уровня в 9,1%. Наличие избыточного капитала позволит продолжить выкуп акций в течение 2022 года. Также в июле 2021 года эмитент повысил ежеквартальный дивиденд с $0,1 до $0,2 на акцию, в результате дивидендная доходность составляет 1,44% годовых. Это по-прежнему ниже уровня 2019 года и предоставляет потенциал для увеличения дивидендов со второго полугодия в случае сохранения сильной динамики доходов.
Вывод
Целевая цена для акций WFC составляет $61. Рекомендуемый уровень Stop-Loss – $47.
Цена открытия
25 января 2022
53.32 USD
-13.09%
Цена закрытия
22 апреля 2022
46.34 USD
Инвесторы говорят
Отзывы наших пользователей