X5: инвестор, держи Пять
Обновление от 18.12.2020:
Крупные ритейлеры выиграют больше других в предпраздничный период.
В последнее время потребительская инфляция заметно ускорилась. Обычно это позитивно влияет на рентабельность крупных розничных сетей.
В этот раз, по мнению аналитиков SberCIB, влияние на прибыльность будет менее позитивным: скажутся предложенные правительством ценовые ограничения, а также готовность ритейлеров абсорбировать эффект от повышения закупочных цен.
Снижение цен ведущими ритейлерами может спровоцировать отток покупателей из менее крупных сетей, у которых не так много возможностей для того, чтобы за свой счёт держать цены на прежних уровнях.
В связи с этим можно ожидать роста выручки X5 Retail Group и Магнита в течение предпраздничного периода. С учётом недавнего роста котировок Магнита оценка по акциям компании изменена с «ПОКУПАТЬ» на «ДЕРЖАТЬ». При этом X5 Retail Group остаётся фаворитом в этой отрасли.
Исходная идея:
В ходе последних опросов аналитики выявили положительные тенденции в расходах населения на продукты питания, которые, как они ожидают, поддержали финансовые результаты X5 в 3К20. В SberCIB прогнозируют рост выручки на 15% в 3К20 и рентабельность по EBITDA на уровне 7,9%, что на 0,7 п. п. выше консенсус-прогноза аналитиков, опрошенных Bloomberg.
Это поможет снять опасения рынка о том, что операционные показатели сети могут ухудшиться после отмены карантинных мер. Аналитики отмечают, что результаты за 4К20 также должны быть поддержаны эффектом низкой базы (поскольку масштабные рекламные акции исказили результаты за 4К19) и дальнейшим увеличением доли рынка (поскольку Магнит замедляет темпы открытия магазинов).
Эксперты SberCIB открыли торговую идею в преддверии выхода результатов X5 Retail Group за 3К20 и публикации новой стратегии. Целевая цена её акций повышена с 2 660 руб. до 3 375 за штуку.