X5: полки полны, а касса пустеет
Драйверы
КЦ ИКС 5
Тикер: #X5
Идея: Short ⬇
Срок идеи: 3-4 недели
Цель: 1661,3 руб.
Потенциал идеи: 13,02%
Объем входа: 8%
Стоп-приказ: 2187,1 руб.
Технический анализ
Актив находится в устойчивом восходящем тренде. При объеме позиции в 8% и выставлении стоп-заявки на уровне 2187,1 руб., риск на портфель составит 1,16%. Соотношение прибыль/риск составляет 0,9.
Фундаментальный фактор
#X5 Group — крупнейший российский продуктовый ритейлер. Операционные показатели действительно сильные: выручка выросла на 11,3%, EBITDA прибавила 24,9%, операционная прибыль — 31%. Но чистая прибыль рухнула на 27,6% до 13,3 млрд руб. из-за кратного роста процентных расходов на фоне высокой ключевой ставки и увеличения долга. Чистый долг вырос до 335,5 млрд руб. Проблема не в объеме долга (Net Debt/EBITDA 1,17x — комфортно), а в его стоимости — обслуживание съедает все улучшение на операционном уровне. Пока ставка остается высокой, давление на чистую прибыль сохранится, а дивидендные перспективы ограничены.