Я/Мы - Яндекс
Комментарий от 14.10.19:
Откупать падение Яндекса сейчас опаснее, чем в предыдущие разы.
Текущее падение вызвано реальной угрозой, которая будет оказывать давление на стоимость компании. Ситуация схожа с прошлогодним падением, но сейчас последствия могут быть тяжелее.
Год назад на слухах о покупке Яндекса Сбербанком произошло такое же падение на 20%. Опровержение вышло быстро от обеих компаний, но акции отыграли падение только через 3 месяца.
Сейчас законопроект – не слух, и, если его примут, компания потеряет привлекательность в глазах инвесторов. Вопрос пока обсуждается, и ясность по нему наступит не раньше ноября.
Пока над бумагой нависла неопределенность и есть риск принятия законопроекта – лучше повременить с покупками и наблюдать за ситуацией со стороны.
Обновление от 24.09.19: целевая цена повышена в $, пересчитали в рубли, отразили в параметрах идеи
Яндекс имеет существенный потенциал для роста
Яндекс можно разделить на две основные составляющие: Яндекс.Такси и основной бизнес.
Инвестбанки оценили Яндекс.Такси перед IPO в $8 млрд. Такая оценкасвязана с высокой эффективностью: компания показала рост выручки в более 2 (!) раз г/г при росте Uber и Lyft на 15% и 70% соответственно. Во 2-м квартале Яндекс.Такси первым среди аналогов показал прибыль по EBITDA.
Основной бизнес Яндекса стоит $9.4 млрд. Оценка проводится исходя из его аналогов с дисконтом в 10% по мультипликатору EV/EBITDA.
Справедливая цена акции Яндекса после сложения стоимости двух направлений составляет 45.1$ при текущей 36.7$, апсайд составляет 23%.
Инвестидея: long Яндекс (short-term, без хеджа)
В пятницу Яндекс показал отличную отчётность, на которой акции дорожали на Мосбирже на 8%. Сервис Яндекс.Такси впервые стал прибыльным, а квартальная выручка Яндекса от онлайн рекламы выросла на 19% год к году.
Яндекс планирует IPO сервиса Яндекс.Такси. И Яндекс.Такси может стать первым и пока единственным прибыльным публичным сервисом такси.
- Если Яндекс.Такси на IPO получит оценку по верхней границе мультипликаторов Uber и Lyft, капитализация сервиса достигнет $5.4 млрд.
В пятницу вечером инвесторы устроили распродажу акций из-за законопроекта, который вряд ли будет принят. В пятницу в Госдуму внесли законопроект, который ограничивает долю иностранного владения в значимых интернет ресурсах до 20%. После выхода новости акции в моменте падали на 10%.
Законопроект обвалил акции Яндекса — в третий раз за год.
В пятницу в Госдуму внесли законопроект, который вводит понятие «значимых информационных ресурсов». Законопроект запрещает иностранцам владеть долей более 20% в интернет-ресурсах, которыми активно пользуются россияне.
Из-за этого законопроекта инвесторы устроили распродажу Яндекса. В пятницу компания впервые отчиталась о положительной EBITDA сервиса Яндекс.Такси и её акции росли на 8% на Мосбирже. После выхода новости о законопроекте акции Яндекса обвалилсь до цены открытия.
Это уже третий обвал акций Яндекса на сомнительных информационных поводах за последний год (на фото). В октябре акции Яндекса обвалились на 35% из-за слуха о покупке Яндекса Сбербанком. А в конце мая акции Яндекса упали на 6.5% из-за новостей об ограничении работы агрегаторов такси в России. Во всех случаях акции достаточно быстро восстанавливались.
Источники РДВ считают, что акция восстановится до максимумов пятницы. Цель 2700 рублей за акцию, апсайд 10%.