Алиса, включи доходность

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Эксклюзив
Invest Heroes отмечают, что за время коррекции рынка существенно вырос дисконт российского IT- сектора к мировым аналогам. Более того, IT-сектор подвергся даже большей распродаже, чем другие сектора. Предлагают воспользоваться ситуацией и подбирать Яндекс
Закрыта по стоп-лоссу
-19.41 %
09.02.2022
Яндекс — многопрофильная интернет-компания с основным акцентом на одноименный поисковик. Также Яндекс имеет прибыльные сервисы такси (Яндекс.Такси) и каршеринг (Яндекс.Драйв), развивает сервисы по доставке еды и других товаров (Яндекс.Маркет, Яндекс. Еда, Яндекс.Лавка), разрабатывает беспилотные автомобили и облачные решения, владеет Кинопоиском и другими проектами. Большинство перечисленных проектов пока не вышли на прибыльность, но смотря на опыт аналогичных иностранных проектов и успешные кейсы самой компании (такси, каршеринг), можно ожидать их стремительного развития в ближайшие несколько лет.

Дисконт российского IT-сегмента к мировым аналогам существенно вырос

За время коррекции российского рынка с середины ноября 2021-го существенно вырос дисконт нашего IT- сектора к мировым аналогам (подробнее об этом в нашем отчете по рынку). Яндекс — надежный представитель российского IT сектора, который торгуется с серьезной недооценкой по нашей оценке. Справедливую стоимость акций Яндекса на горизонте года оцениваем в 7098 руб. (потенциал роста ~90%). 



Факторы привлекательности Яндекса

Двухзначный рост основного бизнеса — рекламы (+25% г/г роста EBITDA в 2021 г., +17% — в 2022 г.). 

Двузначные темпы роста сегмента Такси (вкл. такси, каршеринг, сервисы по доставке) — оцениваем бизнес в 932 млрд руб. Яндекс выкупил существенную долю этого бизнеса у Uber и заключил соглашение на выкуп оставшейся части.

Захват доли рынка e-commerce Яндекс.Маркетом — оцениваем бизнес в 191 млрд руб. по результатам 2025 г. c учетом предпосылки, что Яндекс монетизирует нарощенную долю поставщиков и покупателей после агрессивного роста (уже был такой успешный опыт у Яндекс.Такси).

Яндекс — один из первых разработчиков беспилотных автомобилей, которые также мы учитываем в справедливой стоимости акций — 127 млрд руб.по дисконтированным прогнозным результатам 2030 г.(с предпосылкой, что к этому моменту 50% поездок Такси будет совершаться на беспилотных автомобилях) мультипликатор 9,6x EV/EBITDA Baidu, которая развивает беспилотники в Китае.




Основные риски для компании

  • Продолжающаяся коррекция в США, связанная с замедлением темпов роста экономики и ужесточением политики ФРС, и, пока она не достигла значений 15-20% от максимумов в S&P, этот фактор будет давить на наш рынок.
  • Геополитика: стала меньше влиять на движения на российском рынке, но остается вероятным сценарий с дополнительной эскалацией в ДНР/ЛНР и вводом санкций со стороны США.
  • Замедление экономики и дальнейшее снижение потребительской активности, что может привести к более существенному снижению темпов роста рекламного сегмента, чем мы ожидаем, и к падению среднего чека и количества заказов в сервисах Яндекса (такси, доставка еды и т.д.).
  • Увеличение срока вывода убыточных бизнесов на прибыльность из-за возрастающей конкуренции (основные — Яндекс.Маркет, Яндекс.Еда, Яндекс.Лавка).
  • Увеличение срока внедрения беспилотных такси из-за сложностей в совершенствовании технологии, ограничений от государства, длительного процесса по утверждению правового режима и улучшению инфраструктуры.

На фоне вышеописанных рисков считаем разумным заходить в позиции частями.


Цена открытия
09 февраля 2022
 3722.4
-19.41%
Цена закрытия
21 февраля 2022
  3000

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей