Яндекс: найдется все, даже дивиденды

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Доходъ, как всегда, придерживаются строго фундаментальных моделей в оценке акций. Предполагают, что в ближайшие 5 лет выручка Яндекса будет расти на 30% в год, маржа чистой прибыли вырастет с 15% до 21%, а 100% прибыли будет направлено на дивиденды. Ух.
Закрыта (целевая цена достигнута)
12.97 %
30.07.2019

Обновление от 31.10.19: инвестидея и целевая цена подтверждены аналитиком


Яндекс: лучшие перспективы роста выручки на российском рынке при сильном политическом давлении


  • Яндекс представил позитивные результаты по итогам 3 квартала. Рост доходов от рекламы и сегмента такси позволил нарастить выручку на 38,2% г/г до 45 млрд рублей.
  • Яндекс является классической компанией роста, которая имеет хороший потенциал роста выручки, высокие мультипликаторы и не выплачивает дивиденды. Акции компании не входят в классические стратегии, рассчитанные на получение дивидендов и недооценку по мультипликаторам.
  • Яндекс проходит в портфель акций широкого рынка, при этом вес акции мы рекомендуем увеличить относительно бенчмарка благодаря хорошему рейтингу по DCF-модели. Недооценка по модели компании вызвана политическими факторами – угрозой законопроекта о значимых интернет-ресурсах.
  • Мы полагаем, что невозможно предугадать в каком виде законопроект будет принят в итоге, поэтому проводим оценку финансового положения компании без учета непредсказуемого политического фактора. Главной защитой инвестора от политики служит широкая географическая и отраслевая диверсификация совокупного портфеля. Хороший DCF рейтинг Яндекса означает, что инвестор может увеличить долю акции в портфеле по сравнению с бенчмарком, рассчитывая на позитивный сценарий для компании. В случае реализации негативного сценария инвестиция в Яндекс не должна иметь драматических последствий для совокупного портфеля.


Источник




Сравнение акций Яндекса по мультипликаторам от аналитиков Доходъ


Яндекс имеет наивысший потенциал роста выручки среди крупнейших компаний российского рынка, поэтому дорого оценен по мультипликаторам  (P/E 2019=34,2, EV/EBIT 2019=25,6). Мультипликаторы  не позволяют акциям компании проходить в стратегии, рассчитанные на недооценку. Яндекс не платит дивиденды акционерам, поэтому не проходит в дивидендные стратегии.   


DCF-модель


В модели дисконтирования будущих дивидендов мы учитываем не только текущие показатели, но и сценарий дальнейшего роста выручки и прибыли компании. Мы предполагаем, что в ближайшие 5 лет Яндекс будет увеличивать выручку средним темпом на 30% в год, при этом маржа чистой прибыли вырастет с 15% в 2019 году до 21% к 2021 году. Так как у компании отсутствует долг, предполагается, что доля выплат акционерам в долгосрочной перспективе составит 100% от прибыли компании. Целевая цена Яндекса в модели на 15,3% выше текущего значения. Рейтинг Яндекс по DCF-модели составляет 16 из 20, что соответствует рекомендации держать долю акций компании выше, чем предполагает бенчмарк.


Оценка фундаментальной стоимости акций Яндекса от Дохода


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
30 июля 2019
 2490
+12.97%
Цена закрытия
20 января 2020
  2813

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей