Яндекс: "Российский Google" недооценен рынком
Обновление от 18.02.19: в пятницу акции Яндекса не дошли менее 1% до целевой цены, после чего резко развернулись вниз. И теперь аналитики БКС снижают целевую цену и сокращают срок инвестидеи. Отразили в параметрах идеи.
Оригинальная инвестидея
Яндекс. «Российский Google» недооценен рынком
- Одна из немногих уверенных историй роста на российском рынке. Крупнейшая российская IT-компания стабильно наращивает выручку в среднем на 24% ежегодно. Прогнозы на будущий год уже дважды были повышены менеджментом. Компания имеет хороший задел перспективных проектов, отдача от которых позволяет рассчитывать на сохранение высоких темпов роста финансовых показателей в 2019 г.
- Рынок интернет-рекламы, являющийся основным источником выручки компании, в ближайшие годы сохранит высокие темпы роста за счет перетока маркетинговых бюджетов в сегмент мобильной рекламы.
- Потенциальный выход на IPO глобальных аналогов совместного с Uber предприятия «Яндекс.Такси» может дать четкий ориентир стоимости такого бизнеса. Переоценка инвесторами данного сервиса могла бы стать мощным катализатором роста стоимости компании.
- Широкий портфель перспективных проектов, таких как маркетплейс «Беру», «Яндекс.Еда», «Яндекст-Телефон» и другие, обеспечивают диверсификацию по источникам прибыли и представляют из себя новые потенциальные точки роста.
- Рыночные слухи по поводу получения Сбербанком контроля над компанией были опровергнуты, но котировки все еще торгуются с дисконтом к уровням до распродаж. Это позволяет рассчитывать на положительную переоценку в среднесрочной перспективе.
- При покупке по актуальным ценам около 1850-1900 руб. за акцию инвестор может рассчитывать на совокупный доход от роста курсовой стоимости в размере более 25% в 2019 г.
Риски
- Регуляторные меры в отношении рынка автоперевозчиков могут негативно сказаться на перспективах роста рентабельности СП «Яндекс.Такси».
- Если история со слухами по поводу вхождения в капитал Сбербанка вновь появится на повестке дня и получит дальнейшее развитие, то дисконт в стоимости акций может расшириться в зависимости от серьезности обстоятельств.
ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ от БКС