Японские акции - лучшая тактическая игра в 1 полугодии 2019

ЯПОНСКИЕ АКЦИИ — НАША ЛУЧШАЯ ТАКТИЧЕСКАЯ ИГРА В I КВАРТАЛЕ .

Наша новая относительная модель фондового рынка, представленная в начале декабря, определяет Японию как наиболее привлекательный рынок на относительной основе . Японские акции понесли тяжелое поражение в IV квартале, потеряв 17,5 % в японских иенах, поскольку Япония обладает ориентированной на экспорт экономикой, убытки которой могут быть значительными на фоне развернувшейся торговой войны между США и Китаем .

Хотя это был тяжелый квартал для японских акций, технический индикатор темпа по сравнению с другими фондовыми рынками за последние 12 месяцев все еще остается высоким . В сочетании с низкой оценкой с исторической точки зрения, японский фондовый рынок предлагает привлекательное соотношение риска и доходности, особенно если Китаю удастся простимулировать восстановление экономики и заключить сделку с США по вопросам доступа к рынку, торговли и правам интеллектуальной собственности . 

Несмотря на то, что уровень долга далек от рационального, почти весь долг в Японии находится в иенах и принадлежит правительству или японским компаниям и гражданам, что должно облегчить управление реструктуризацией, дефолтами или стрижкой долгов в будущем . Это сильно отличается от ситуации в стране с формирующимся рынком, задолженность которой выражена в долларах США, а выручка и доходы — в национальной валюте .

Японские акции предлагают привлекательные возможности, и не только из-за того, что индекс Nikkei упал примерно на 20 % с 24,448 максимумов октября 2018 года; многие компании имеют большие запасы средств . С точки зрения оценки, соотношение отношение цены акции к доходу по ней на год вперед находится на скромном уровне в 13 .0 крат без корректировки цены на наличные деньги . Соотношение коэффициента цены акции к денежному потоку составляет около 8,0 крат против 10,0 крат для S&P 500, в то время как цена акции к балансовой стоимости также имеет значение 1,4 крат по сравнению с 2,6 крат для S&P 500 .

Дивидендная доходность по индексу в размере 2,2 % также неплоха (S&P 500 находится на уровне 2,4 %), особенно при условии доходности 10-летних японских государственных облигаций на уровне 0,0 %, а передний конец кривой — отрицательный .

Япония примет Олимпийские игры 2020 года, что должно оказать серьезную поддержку государственным расходам . Лидерство Абэ и его партии продолжают укрепляться (срок его полномочий истекает в 2021 году), что повышает доверие к возможности долгосрочных структурных изменений, поскольку для его политической администрации в этом нет практически никакого политического риска, в отличие лидеров Индии и США, которые сталкиваются с выборами в 2019 и 2020 году соответственно . 

Японское здравоохранение и, что более важно, робототехника, вероятно, станут инвестиционными темами на многие десятилетия . В сегменте робототехники заслуживают глубокого исследования и изучения со стороны инвесторов такие компании, как FANUC Corp [6954], Omron Corp [6645] и Nabtesco Corp [6268], тем более что акции этих трех компаний упали в цене на 50-60 % за последний год с их максимумов января 2018 года . 

ИСТОЧНИК И ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИНВЕСТИДЕИ: Квартальный обзор Saxobank

Примечание: отслеживаем идею по димнамике iShares MSCI Japan ETF (NYSE: EWJ) на японские акции, как наиболее ликвидного и удобного инструмента для покупки "всего" фондового рынка Японии