Юнипро - сидим, никуда не торопимся
ЮНИПРО: разбор отчета. Дешево, но с рисками!
На прошлой неделе компания Юнипро представила МСФО за 4 квартал и весь 2022 год.
По итогам года:
- Выручка: 105,8 млрд. руб (+20% г/г)
- EBITDA: 42 млрд (+41% г/г)
- Чистая прибыль: 21,3 млрд (рост в 2,6 раза г/г)
Запуск 3 энергоблока Березовской ГРЭС заметно отразился на показателях. За 4 квартал +15% по выручке г/г и +26% по EBITDA. По итогам года прибыль на акцию составила 0,34 рубля.
Ранее, до всех произошедших событий прошлого года, менеджмент обещал увеличить дивидендные выплаты до 0,317 рубля на акцию. Сегодня акции могли бы стать хорошей дивидендной историей, т.к. можно платить акционерам весь FCF , но пока будущее по дивам не определено. Сделка с покупателем активов остается под вопросом, т.к. разрешение до сих пор не получено. Денег скоплено на счетах 27 млрд, или в пересчете - 0,43 рубля на акцию. Долга у компании нет.
Бумаги в первый день после выхода отчетности отреагировали ростом в пределах 3%,но дальнейшего движения наверх не получилось. До выхода каких-то новостей по продаже активов, как и в случае с ТГК-1, дивиденды будут копиться.
Компания очень дешевая по мультипликаторам, но кто будет новым собственником и главное когда произойдет смена собственника - не известно. Компания Uniper сообщила, что классифицировал активы в РФ как прекращенная деятельность из-за потери возможности принимать решения.
Бумага может быть интересна для долгосрочных инвесторов, готовых принять на себя риски реализации сценария, при котором продажа активов собственниками из недружественных стран будет отодвигаться на неопределенный срок. При появлении на рынке хоть какой-то определенности по данному вопросу, акции могут очень быстро переоценить, но сколько придется ждать этого события, не ясно.
