Юнипро имеет цель Пи (3.14 руб/акцию)
ПАО «Юнипро» — один из лидеров в секторе тепловой генерации электроэнергии в РФ. Основной деятельностью компании является производство и продажа электрической и тепловой энергии. В состав «Юнипро» входят 5 станций: Сургутская ГРЭС-2, Березовская ГРЭС, Шатурская ГРЭС, Смоленская ГРЭС и Яйвинская ГРЭС. В связи с ожидаемыми высокими дивидендными выплатами в перспективе нескольких лет, запуском третьего энергоблока Березовской ГРЭС в III квартале 2020 года и привлекательной точкой входа аналитики QBF установили целевую цену на акции «Юнипро» на ноябрь 2020 года в 3.14 руб. и присвоили им инвестиционный рейтинг BUY.
Мирное соглашение «Юнипро» с «РУСАЛом» сводит к минимуму риски для дивидендов. 6 ноября 2019 года суд прекратил производство по иску ПАО «РУСАЛ — Саяногорский алюминиевый завод» к компании «Юнипро». Это был четвертый и последний спор между компаниями касательно крупной аварии, произошедшей на Березовской ГРЭС в 2016 году.
В 2020-2022 гг. «Юнипро» будет выплачивать стабильные и высокие дивиденды. В марте 2019 года компания представила новую дивидендную политику на период до 2022 года, согласно которой дивиденды будут выплачиваться не реже двух раз в год. Размер дивидендов на 2019 год составил 14 млрд руб., а на 2020- 2022 гг. дивидендные выплаты были зафиксированы на уровне 20 млрд руб., т.е. 0,3172 руб. на одну акцию. Увеличение выплат будет обеспечено за счет запуска третьего энергоблока Березовской ГРЭС и возобновления оплаты за его мощности. По итогам 2019 года компания выплатит 0,111 руб. на акцию, тогда суммарный годовой дивиденд с учетом 0,111 руб. на акцию, выплаченных в декабре за 9 месяцев 2019 года, составит 0,222 руб. на акцию, что в текущих котировках обеспечивает дивидендную доходность более 8% годовых. В следующие 2 года дивидендная доходность может еще вырасти.
Запуск третьего энергоблока Березовской ГРЭС позволит «Юнипро» улучшить финансовые показатели. По данным на 31 декабря 2019 года, в проект уже проинвестировано 35 млрд руб. и осталось вложить еще 7 млрд руб. Уже были успешно пройдены гидравлические испытания и промывки котла. В I квартале 2020 года компания увеличила численность ремонтного персонала и улучшила производительность труда, чтобы завершить проект в срок. Запуск третьего энергоблока обеспечит прирост EBITDA на 3-4 млрд руб. до ориентировочно 30 млрд руб. по итогам 2020 года. В 2021 году «Юнипро» рассчитывает увеличить показатель EBITDA до 35 млрд руб.
