Зарабатываем с Микки Маусом и его коллегами

Описание бизнеса: Walt Disney - медиахолдинг, являющийся безусловным лидером на рынке развлекательных услуг. Характеризуется сильной бизнес-моделью. Корпорация хорошо диверсифицирована и активно развивается, включая в себя телевизионные холдинги, студийный бизнес, тематические парки и отели; является владельцем общепризнанных брендов, создающим оригинальный контент. История операций Disney началась еще в 1923 году, а первый парк был запущен в 1955 году. Сейчас компания активно инвестирует в новые технологии, включая роботов, 3D-печать и виртуальную реальность.

Ключевые катализаторы (почему именно сейчас?):

Низкие уровни. От максимума, зафиксированного в ноябре прошлого года, акции Disney просели примерно на 23%. Инвесторы обеспокоены потерей подписчиков спортивным кабельным каналом ESPN, принадлежащим компании. Тем не менее, просадка создала интересные возможности для покупок, ибо компания ищет пути разрешения проблемы.

Успехи студийного бизнеса. За последнее десятилетие Disney приобрел такие признанные медиа бренды, как Pixar, Marvel и Lucasfilm. В перспективе подобный тренд может получить продолжение. В этом году были выпущены такие хиты как «Зверополис», «Книга джунглей», «Первый мститель: Противостояние», «В поисках Дори», которые в этом году стали лидерами по кассовым сборам в мировом масштабе. Не следует забывать и о таких успешных франшизах как «Звездные войны» и «Холодное сердце». До 2021 года компания планирует выпустить 5 новых фильмов из цикла «Звездные войны».

Экспансия в Китай, где 16 июня был открыт первый тематический парк. Учитывая растущий средний класс в КНР, шаги эти будут способствовать увеличению доходов Disney. С момента открытия заведение в Шанхае посетили уже более 1 млн гостей. Парки Disney не выходят из моды, компания владеет 8 из 10 наиболее посещаемых парков в мире. Отметим, что с 2011 года средний прирост выручки компании в соответствующем сегменте составил около 8% годовых.

Стриминговые инициативы. Речь идет об инвестициях в BAMTech (33% компании), о чем было объявлено этим летом. Бизнес этот был создан Главной лигой бейсбола для транслирования игр через интернет. Налицо желание Disney идти в ногу со временем, справиться с ослаблением ESPN, продвигая стриминговые услуги.

Дивиденды, которые компания непрерывно выплачивает с 1956 года. Пока дивдоходность DIS составляет лишь около 1,5%. Однако норма выплаты дивидендов из прибыли равна 25%, давая возможность для их роста. За последние три года темпы прироста выплат составили 10,3%.

Риски:

- с точки зрения сравнительной оценки акции нельзя назвать крайне «дешевыми». В целом по мультипликаторам они близки к медианным значениям по группе конкурентов. Впрочем, тот же показатель P/E Disney находится ниже среднеисторического уровня. При этом компания активно развивается.

Полная версия на сайте брокера