Золото: защитный актив как он есть

Золото - один из немногих металлов, который показывает положительную доходность в этом году. Однако, после нескольких неудачных попыток золота пробить уровень сопротивления выше $ 1,355 за унцию, многие инвесторы решили понаблюдать за ним со стороны в духе "посмотрим, что будет". Несмотря на угасающий фактор в виде ожидаемого роста инфляции, что было ключевым драйвером в начале года, мы считаем, что инвесторы будут продолжать искать диверсификацию и защиту от торговых войн и геополитической напряженности, а также повышенной волатильности на мировых фондовых рынках.

И искать ее в золоте.

Недавняя история говорит нам о том, что влияние геополитических рисков и событий - временное явление, если они не приводят к значительному изменению экономических перспектив.

Эскалация торговой войны может быть такой ситуацией, которая негативно влияет на рост. Это может оказать поддержку драгоценным металлам, поскольку скорость будущих темпов роста ставок в США замедляется, а доходность облигаций, напротив, снижается.

Исходя из этого, мы поддерживаем бычью позицию по золоту выше 1280 долл. США за унцию и ждем пробоя выше 1,375 долл. США , что откроет дорогу к $ 1480 / унция.

Серебро может также приятно удивить инвесторов на этом фоне. Причина в том, что уровни шортовых позиций хедж-фондов находятся на рекордном уровне и теперь мы можем увидеть "шорт-сквиз" на фоне отсутствия драйверов падения, а также тот факт, что по сравнению с золотом серебро относительно дешево, а соотношение золота и серебра торгуется вблизи двухлетнего максимума.