Активы
Факторы роста
Icon Icon Icon
Статус идеи
Валюта инвестирования
Icon
Финансовый инструмент
Инвест компании
Название Icon Качество идей Icon Дата Icon Тек. доходность Icon Могу заработать Icon Народный рейтингIcon
Ростелеком: финансовый отчет и (холодный) дивидендный расчет
Кит-Финанс считает, что в преддверии дивидендного сезона акции Ростелекома приостановят снижение.Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных – в 5,9%. Советуют прикупить
Icon Дивиденды
Закрыта по тайм-ауту
-3.99%
106
Icon0
Комментировать с помощью
Заполните комментарий!
Вы уже голосовали!
Статус: Закрыта по тайм-ауту Icon
Icon Доступна на ИИС Icon
Icon Дивиденды Icon
Выручка Ростелекома за 2016 г. составила 297,4 млрд. руб., практически на уровне прошлого года. Снизилась рентабельность: OIBDA margin в минусе на 1,4 п.п., сам показатель OIBDA снизился на 4,0% - до 96,8 млрд. руб. Чистая прибыль Ростелекома составила 12,2 млрд. руб., это на 14,9% меньше прошлогоднего показателя.

Результаты немного хуже среднерыночного консенсуса: выручка за октябрь-декабрь прогнозировалась на уровне 81,6 млрд. руб., OIBDA – 24,7 млрд. руб. По факту показатели почти на 1,5% ниже.

Дивидендная политика Ростелекома предполагает выплаты акционерам 75% денежного потока. Free cash flow за 2016 г. составил 13,3 млрд. руб., это почти на 40% ниже чем в 2015 г. Дивиденд на акцию таким образом может составить 3,58 руб. Текущая дивидендная доходность обыкновенных акций оценивается в 4,5%, привилегированных – в 5,9%.

В 2017 г. в Ростелекоме ждут роста выручки и OIBDA в пределах 1%. Отношение CAPEX к выручке снизится до 18,5% в сравнении с 19,0% в 2016 г. (без учета УЦН). За счет этого справедливо ожидать роста абсолютного значения показателя FCF в 2017 г. и увеличения дивидендных выплат через год.

Отчет Ростелекома немного хуже наших ожиданий. В частности, мы прогнозировали более высокое значение FCF и соответственно ожидали больших дивидендов. В первую очередь именно ухудшение дивидендных ожиданий рынок сейчас учитывает в цене акций компании.

Мы понижаем целевые цены по обыкновенным и привилегированным акциям Ростелекома до 90,0 и 70,0 руб. соответственно. Снижающийся рынок позволяет купить эти акции с потенциальной доходностью в районе 15%. В преддверии дивидендного сезона мы считаем, что акции Ростелекома приостановят снижение. В этой связи подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ акции компании в долгосрочные портфели.

Полная версия
Показать
Цена открытия Icon
07 марта 2017
₽ 77.2
Цена закрытия Icon
13 марта 2018
₽ 74.12 (Icon₽ 90)
Прогнозная доходность 16.58%