Акции Системы ушли не в ту Степь

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Последние 10 лет аналитики говорили: драйвер роста Системы в том, что холдинг недооценен к сумме своих частей. Теперь этот потенциал начинает реализовываться. КИТ-Финанс тоже считают, что IPO Сегежи, Медси и Степи приведет к продолжению ралли акций АФК
27.01.2021
Активная идея
Обновление от 27.09.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ

АФК «Система» – это один из крупнейших российских конгломератов, который контролирует много не публичных и несколько публичных компаний. Более двух третей выручки Системы приносят «МТС», «Ozon», «Эталон групп» и лесопромышленный холдинг «Segezha Group».

Основная идея в акциях Системы сохраняется, но переносится на 2022 г. – это вывод на IPO таких активов холдинга, как Сегежа, Медси, агрохолдинг Степь, а также Биннофарм
Получение публичной оценки раскроет стоимость этих активов и, как следствие, переоценки материнской компании. Ожидаем рост котировок Системы до 40 руб.

Текущий дисконт между публичной оценкой активов Систему и её рыночной ценой составляет почти 50%. Ближе к проведению IPO, дисконт будет сокращаться.

Сохраняем рекомендацию покупать акции АФК Система и целевой ориентир 40 руб.





Обновление от 26.05.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ

В конце апреля стартовали торги лесопромышленного холдинга по цене 8,1 руб. Таким образом, размещение акций Segezha Group прошло почти по нижней границе, из-за этого акции Системы начали корректироваться.

Несмотря на это, мы пока оставляем акции Системы в портфеле с целевым ориентиром 40 руб. После IPO Сегежи, стоимость публичных активов на акцию Системы составляет около 55 руб., при текущей цене 32 руб.

Дивиденды: Совет директоров компании рекомендовал выплатить дивиденды за 2020 г. в размере 0,31 руб. на акцию. Текущая дивидендная доходность составляет 0,1%. Дата закрытия реестра для получения дивидендов назначена на 15 июля 2021 г.

Также Система сообщила о новой дивидендной политике, которая предусматривает рост дивидендов до 0,41 руб. в 2022 г. и 0,52 руб. в 2023 г. Кроме этого, дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 г, совет директоров рекомендует к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя OIBDA за предыдущий год, если компания по итогам предыдущего года демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.





Исходная идея:

АФК «Система» – это один из крупнейших российских конгломератов, который контролирует много не публичных и несколько публичных компаний. Более двух третей выручки Системы приносят «МТС», «Ozon», «Эталон групп» и лесопромышленный холдинг «Segezha Group».



Основная идея – это вывод в 2021 г. на IPO таких активов холдинга, как Сегежа, Медси и агрохолдинг Степь. По словам, менеджмента, активы вызывают довольно большой интерес у международных инвесторов. Чирахов сказал, что наиболее вероятным претендентом на следующее IPO является лесопромышленный холдинг Сегежа.

Получение публичной оценки раскроет стоимость этих активов и, как следствие, переоценки материнской компании. Ожидаем рост котировок Системы до 40 руб.



Цена открытия
27 января 2021
32.7 RUB
-61.9%
Текущая цена
online
12.458 RUB
+221.08%
Целевая цена
27 января 2023
40 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей