Акрон - шорт удобряем

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Несмотря на прогнозируемый рост финансовых показателей компании Акрон в 4К2023, этого будет недостаточно, чтобы компенсировать слабые результаты 3К23 и достичь финансовых прогнозов на 2023 год. Акции перегреты, считают аналитики Сбера
Закрыта (целевая цена достигнута)
4.02 %
27.03.2024

Драйверы


Слабые результаты за 3К23 и весь 2023 год
Компания переоценена по мультипликатору EV/EBITDA 2024о на уровне 7,3
Снижение цен на удобрения


Акрон 28–29 марта представит финансовые результаты за 4К23 по МСФО.


Мы прогнозируем рост выручки на 12% относительно предыдущего квартала и скорректированной EBITDA — на 8%. Этому должно было способствовать увеличение продаж азотных удобрений, компенсировавшее снижение цен. Скорректированная чистая прибыль может увеличиться более значительно (в 2,3 раза за квартал) благодаря снижению эффективной налоговой ставки, поскольку в 3К23 прибыль была под давлением из-за начисленного налога на сверхприбыль.


Несмотря на прогнозируемый рост финансовых показателей, его будет недостаточно, чтобы компенсировать слабые результаты 3К23 и достичь представленных нами в сентябре финансовых прогнозов на 2023 год. Скорректированная чистая прибыль по итогам года может оказаться примерно на 20% меньше, чем мы ожидали. Поэтому мы планируем понизить оценки после выхода отчетности с учетом новых (более низких) прогнозов цен на удобрения, которые были пересмотрены из-за снижения цен на газ в ЕС.


Мы сохраняем осторожный взгляд на акции Акрона, которые торгуются с EV/EBITDA 2024о на уровне 7,3, что предполагает премию 10% к среднему за 2018–2022 гг. (6,7).


Наша оценка акций — Продавать.



ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ

Цена открытия
27 марта 2024
17608 RUB
+4.02%
Цена закрытия
22 апреля 2024
16900 RUB

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей