Астра: слухи уже в цене
Драйверы
С начала года котировки компании выросли на 6% на фоне опровергнутой сделки по покупке НОТ (Мой.Офис) и слухов о покупке доли менее 20% Росатомом у одного из акционеров. Рост котировок считаем необоснованным. Ждем впереди слабые результаты, а покупка доли может произойти с дисконтом к рыночной цене.
Ожидаем слабых операционных результатов за полный 2025 г. Считаем, что из-за негативной рыночной конъюнктуры компания не сможет реализовать свой гайденс по удвоению чистой прибыли c 2024 г. по итогам 2026 г. В текущей модели ожидаем, что прибыль компании останется примерно на том же уровне, а NIC продемонстрирует снижение.
После появления новостей о потенциальном приобретении компании НОТ (владеет продуктом Мой.офис) котировки Астры росли на 3%, а после опровержения покупки со стороны Астры, котировки не снижались.
После появления новостей о потенциальной покупке Росатомом доли в Астре менее 20%, котировки компании дополнительно выросли на 3%. При этом при покупке доли даже в 20%, покупатель в рамках законодательства РФ не обязан раскрывать стоимость покупки.
Астра на данный момент торгуется с премией к медианному мультипликатору аналогов и с премией к недавно разместившемуся Базису, хотя финансовые прогнозы Астры, на наш взгляд, не предполагают премиальных оценок.
Поэтому потенциальные спекуляции на тему покупки доли в Астре с премией к текущей рыночной цене считаем некорректными.
Ожидаем что в ближайшее время котировки Астры могут скорректироваться вниз. Возможными катализаторами могут быть:
- Слабые операционные результаты за 12М25, которые будут опубликованы 2 февраля 2026 г.
- Слабые прогнозы компании на 2026 г. Скорее всего будут опубликованы только по итогам отчетности МСФО за 2025 г., которая ожидается 31 марта 2026 г.
