Башнефть - кошелек для Роснефти

Тек. доходность
Могу заработать
Народный рейтинг
Акции Башнефти незаслуженно (или заслуженно?) забыты аналитиками. На данный момент на них нет ни одной инвестидеи. Но вот КИТ-Финанс в новой стратегии на 2019 год включили Башнефть-ап в модельный портфель. Говорят, дивиденд может составить 250-300 р.
Закрыта по тайм-ауту
-2.11 %
18.01.2019

Реализация оптимистичного для нефтегазового сектора прогноза означает, что доходы и прибыли нефтегазовых компаний стабилизируются на прошлогоднем уровне, тогда как пессимистичного – ухудшение результатов. В обоих случаях мы говорим о том, что динамика финпоказателей нефтяников притормозит, что отрицательно сказывается на оценке долгосрочного потенциала роста их акций.


С точки зрения относительной оценки, российские нефтяники оцениваются почти с 50%-ным дисконтом по мультипликаторам к зарубежным аналогам, но это устойчивая ситуация, сохраняющаяся на протяжении многих лет. Относительно собственных средних мультипликаторов российские нефтяники торгуются в пределах +/-10%, а значит, не учтенное рынком падение доходов и прибылей спровоцирует снижение акций компаний сектора.


Таким образом, на одной чаше весов – низкая оценка российских нефтяников по мультипликаторам, сравнительно высокая дивидендная доходность и байбеки. На другой – замедление динамики финпоказателей и превышение актуальными мультипликаторами своих средних пятилетних значений.


Башнефть.


  • Рост финпоказателей
  • Башнефть остается по сути «кошельком» для Роснефти. В начале года появились публикации в прессе, согласно которым через дивиденды и займы Роснефть вернула уже 2/3 суммы, потраченной на ее покупку
  • Мы ожидаем, что Башнефть выплатит дивиденд из расчёта 50% прибыли по МСФО. Выплата может достичь 280 руб. на акцию
  • Дивидендная доходность привилегированных акций Башнефти оценивается в 15,6%, это также одна из лучших дивидендных историй на рынке. Теоретически можно предположить, что когда-нибудь в виде дивидендов будут распределены и 100 млрд руб., полученные Башнефть в 2017 г. от АФК Система. С другой стороны, в отличие от Сургутнефтегаза дивиденды Башнефти не подкреплены уставом, а дивидендная политика не предполагает 50%-ные выплаты. По нашим расчетам 50% компания выплатила за 2017 г., поэтому мы делаем такое предположение


Динамика выручки и чистой прибыли Башнефти


Оригинал и полная версия инвестидеи (стр. 48)

Цена открытия
18 января 2019
 1844
-2.11%
Цена закрытия
01 июля 2019
  1805

Инвесторы говорят

Отзывы наших пользователей