Agilon Health: бизнес-модель, разработанная для мошенничества?
На прошлой неделе Amazon вышла на рынок первичной медико-санитарной помощи, купив поставщика услуг 1Life Healthcare (ONEM). По мере того, как страна переходит от платы за услугу к системе Medicare, инвесторы должны различать ответственных и сомнительных представителей.
По мнению Citron Research, акции компании Agilon Health (NYSE: AGL) являются наиболее уязвимыми на рынке.
Слоган компании Agilon Health — «Совершенствование первичной медико-санитарной помощи в Америке». Довольно широкое заявление. Если быть более точным, Agilon — это медицинская компания, созданная частной инвестиционной компанией.
Clayton Dubilier & Rice поможет врачам первичной медико-санитарной помощи перевести свой бизнес на медицину, основанную на ценности, используя запатентованную «Платформу». Agilon — одна из многих частных и некоммерческих организаций, которые находят способы включиться в транзакцию между врачами и Medicare.
Бизнес-модель Agilon была построена на противоречивой и теперь пересматриваемой практике прямого заключения контрактов. Хотя это не является «камнем преткновения» в данном случае, это только часть пазла. Зарегистрировав Accountable Care Organization (ACO) на своей платформе, Agilon может изменять уровень медицинского обслуживания пожилых людей без их разрешения. И такая практика вызвала переполох в системе здравоохранения США.
Эта лазейка открыла двери для частного акционерного капитала, чтобы попытаться арбитражировать преимуществами для здоровья пожилых людей в Америке, и была названа «самой большой угрозой для Medicare». В отличие от большинства своих конкурентов, которые открыли физические клиники, наняли врачей или предоставляют программное обеспечение и услуги, Agilon ничем не владеет. Вместо этого они подписывают врачей на свою «платформу» и делят прибыль между тем, что Medicare платит им и то, что они тратят на уход за пациентами.
Как говорит сенатор Уоррен: «Президент Байден не должен разрешать передачу Medicare корпоративным спекулянтам. Это приведет к увеличению расходов и создаст дополнительную нагрузку на трастовый фонд больничного страхования».
Министерству юстиции хорошо известно, что такая компания, как Agilon, единственным клиентом которой является Medicare, может зарабатывать деньги только двумя способами:
- Использовать информацию о пациентах, которые перестали получать медицинскую помощь, что является незаконной политикой и выступает главной заботой OIG.
-
Многочисленные отказы в страховом покрытии расходов, которые «выгнали» Agilon из их родного штата Калифорния.
Готовясь к IPO с «процветающим» бизнесом Medicaid, компания Agilon столкнулась с расследованием Калифорнийского департамента здравоохранения в отношении мошеннических действий. Сотрудников Agilon обвинили в изменении дат и сокрытии файлов от аудиторов, а также в фальсификации исковых требований. Излишне говорить, что руководство заявило, что не понимает, о чем идет речь.
В другом инциденте в том же году против них был возбужден судебный иск, призывающий правительство расследовать незаконные и неэтичные действия в компании Agilon. Штат Калифорния заявил в том числе об обвинениях в том, что «высшее руководство откладывает лечение больных раком, не заботясь о благополучии пациентов, чтобы сэкономить свои доллары».
Что наиболее важно, так это не обвинения или история о том, что прибыль ставится выше реальной заботы. Agilon привлекли к ответственности, она немедленно свернула калифорнийский бизнес и продала его менее чем через 24 месяца за ничтожные 30 миллионов долларов. Между тем, ни у одного из более чем 400 тысяч пациентов и 9 тысяч врачей не было перерыва в льготах, поскольку слишком много фирм готовы продолжить бизнес.
Поскольку Министерство юстиции сделало повышенное внимание к программе Medicare Advantage своим главным приоритетом, разоблачителю компании Agilon осталось всего одно место, чтобы столкнуться с теми же проблемами, что и в Калифорнии.
Agilon не владеет никакими патентами, не выделяет средств на технологии и не демонстрирует каких-либо технологических преимуществ перед конкурентами. Напротив, их уникальная платформа, похоже, в первую очередь основана на данных, предоставленных Health Catalyst (HCAT). У Agilon нет ничего запатентованного, что могло бы дать ему рыночную премию.
Целевая цена - $5.