Bloom Energy займется Калифорнизацией мира
Инвест-идея: покупка акций Bloom Energy (NYSE: BE)
Чем дольше мы откладываем публикацию этой инвест-идеи, тем больше акция растет. Акции Bloom Energy взлетели уже на 20% с начала недели. Похоже на хай? Осмелимся поспорить. Bloom производит оксидные топливные элементы. Простым языком, технология Bloom генерит энергию 24/7 за счет преобразования газа в электричество и возможным дальнейшим его хранением.
Данная технология актуальна в регионах, где дорогое электричество, много непостоянной зеленой энергетики и часто случаются blackouts (отключения электричества), например в Калифорнии (основной регион присутствия).
Начнем с того, что неделю назад Bloom объявила о пересмотре своих расчетов по выручке с 2016 года (общее изменение выручки будет менее 10%), на этом акция скорректировалась на 10% (дисконт к конкурентам). Отчетность перенесли на 16 марта.
Кроме того, в 2020 был отмене газовый меморандум на Long Island, что открывает двери для выхода на огромный регион NYC.
Ожидаемая на 2021 год EV/EBITDA у компании <15x, что +- по сектору (разбросы очень большие).
Риски:
- Для начала компании надо реализовать свои планы за 2-3 года, коммерциализировать Gen 7 сервера, увеличить срок службы FRU, улучшить продажи и не провалить выход на международный рынок (дорогой execution может повлиять на маржу).
- Косты на газ могут вырасти, доставка в новые регионы может сильно разниться. Конкуренция со стороны Fuel Cell tech и Doosan может в итоге привести к снижению цен на продукцию Bloom.
- Разделение на два типа акций, может привести к внутрикорпоративному конфликту, если владельцы акции Class B (88% of outstanding, 10/1 voting rights) будут действовать в разрез интересам владельцев Class A (1/1 voting rights)
Однако, все это довольно далекие риски, к ним можно вернуться и через год. Чего стоит реально опасаться, так это реакцию рынка на отчет 16 марта, где они могу сказать о плохих продажах в азиатском регионе из-за вируса (15% от выручки в прошлом квартале). Если страшно, то можно просто побыть вне позиции пару дней.
Вернемся в сегодняшний день. Перед нами компания модного сектора ESG, который сейчас в каждом втором etf, триггер в виде страха по поводу blackout, который ускоряет и так по себе очень быстро растущий рынок gas+solar. В принципе, это сейчас самое дешевое коммерческое решение в таких зеленых регионах. Спрос продолжает расти после отмены газового меморандума, бизнес увеличивает географию. Добавим сюда планы на международную экспансию и позитивный "моментум" акции.