Dominion Energy ИИ... Amazon!
Драйверы
Нет более горячей темы для разговоров, чем искусственный интеллект. Необычайный бум технологий ИИ преобразует отрасли. Новые технологии, такие как генеративный ИИ, имеют преобразующие приложения в различных отраслях от разработки лекарств до финансового моделирования. Этот новый спрос на модели ИИ, особенно большие языковые модели, катализирует значительные изменения в инфраструктуре, необходимой для поддержки вычислений.
Одним из последствий этой нарождающейся революции является возросший спрос на электроэнергию и потребность в модернизированных центрах обработки данных, способных поддерживать генеративный ИИ. Недавно мы опубликовали статью, в которой подробно описывали рост ИИ и соответствующий рост спроса на электроэнергию.
И общественное, и корпоративное воображение были вызваны выпуском ChatGPT от OpenAI 30 ноября 2022 года. Данные о том, насколько широко будут использоваться эти инструменты и насколько они изменят вычислительные потребности, только начинают появляться. По оценкам, эти ранние приложения потребляли примерно в десять раз больше электроэнергии — от 0,3 ватт-часов для традиционного поиска Google до 2,9 ватт-часов для запроса Chat-GPT — для ответа на запросы пользователей. Создание оригинальной музыки, фотографий и видео на основе пользовательских подсказок и других новых приложений ИИ может потребовать гораздо больше энергии.
Инфраструктура, поддерживающая генеративный ИИ, размещается в крупных центрах обработки данных. Чипсеты от таких компаний, как NVIDIA Corporation (NVDA), заполняют эти огромные объекты, требующие необычайного количества энергии. Эти объекты оснащены специализированным оборудованием, таким как GPU и TPU, предназначенным для обработки базового языка, используемого этими моделями. За последние несколько лет такие компании, как Microsoft Corporation (MSFT) и Amazon.com, Inc. (AMZN), значительно расширили свое присутствие в центрах обработки данных. Amazon Web Services является лидером в области инвестиций в ИИ, включая их инициативу Generative AI стоимостью 50 миллионов долларов.
Стремительный рост генеративного ИИ меняет мир, но он также нагружает мировое производство электроэнергии. Учитывая, что мы находимся на ранней стадии, нам предстоит проделать большую работу, если мы хотим поддержать будущее ИИ. Центры обработки данных развиваются беспрецедентными темпами, чтобы удовлетворить эти потребности, составляя большую часть всплеска потребления электроэнергии.
Сегодня мы рассмотрим одного из крупнейших вторичных бенефициаров революции ИИ. Dominion Energy, Inc. (NYSE: D) — региональный поставщик энергии, обслуживающий Восточное побережье.
Недавние результаты
С момента нашего предыдущего обзора D акции показали хорошие результаты. В целом, попутные ветры, такие как снижение ставок, пошли на пользу секторам, чувствительным к процентным ставкам, включая коммунальные услуги. С начала августа D рос вместе с сектором коммунальных услуг ( XLU ), немного отставая от него. Тем не менее, D превзошел S&P 500 ( SP500 ) примерно на 200 базисных пунктов.
С учетом того, что на горизонте маячит еще большее снижение ставок, все больший энтузиазм продолжает расти вокруг таких компаний, как D. Поскольку финансовая среда становится более благоприятной, в пользу D начали усиливаться дополнительные попутные ветры.
Кто такой Dominion Energy?
D производит и распределяет электроэнергию на двух основных рынках, в Вирджинии и Южной Каролине. Несмотря на ограниченную географию, D является одним из крупнейших поставщиков коммунальных услуг в стране с точки зрения генерации/поставки и рыночной капитализации. D имеет три основных бизнес-подразделения: Dominion Energy Virginia, Dominion Energy South Carolina и их меньший сегмент Contracted Energy.
Подразделение Dominion Energy Virginia поставляет электроэнергию почти трем миллионам клиентов в Вирджинии и Северной Каролине. Подразделение Dominion Energy South Carolina является поставщиком электроэнергии для около 800 000 клиентов в Южной Каролине. Этот сегмент также поставляет природный газ меньшему числу клиентов в Южной Каролине. Подразделение Contracted Energy занимается возобновляемой электроэнергией и природным газом.
В конце 2023 года D имела почти 30 гигаватт пиковой генерирующей мощности и соответствующую инфраструктуру доставки. D является одной из крупнейших коммунальных компаний в США по количеству клиентов и мощностей.
Будучи одним из крупнейших поставщиков электроэнергии в Соединенных Штатах, D играет важнейшую роль в удовлетворении спроса на электроэнергию. Компания также является одним из старейших поставщиков коммунальных услуг и управляет атомными электростанциями. Ядерная энергия недавно снова привлекла внимание общественности. Еще совсем недавно ядерная энергетика была предложена в качестве жизнеспособного решения для растущего спроса на электроэнергию. Недавно чиновники объявили, что Three Mile Island начнет реконструкцию всего через три месяца, чтобы поддержать устремления MSFT в области искусственного интеллекта.
В прошлом месяце Constellation объявила, что возродит полувековой Three Mile Island с целью обеспечения топливом дата-центров Microsoft. Ожидается, что Microsoft заплатит не менее 100 долларов за мегаватт-час, что почти вдвое превышает типичную стоимость возобновляемой энергии в регионе, в рамках 20-летнего контракта на электроэнергию.
Этот пример подчеркивает чрезвычайный спрос на электроэнергию, поскольку ИИ начинает закрепляться в мире массового бизнеса.
спрос на электроэнергию уже начал расти самыми быстрыми темпами за последние десятилетия. Данные Goldman Sachs Group показывают, что спрос на электроэнергию в центрах обработки данных будет расти почти на 15% ежегодно до конца десятилетия.
Но почему Вирджиния?
Округ Лаудон, штат Вирджиния, имеет больше мощностей центров обработки данных, чем следующие пять крупнейших рынков вместе взятые . В округе Лаудон находится около 50% от общей мощности центров обработки данных страны. Регион был источником Интернета и выступает в качестве магистрали для цифровой инфраструктуры. Кроме того, доступность электроэнергии сделала эту географию одной из самых привлекательных для новых центров обработки данных.
Близость к ресурсам национальной безопасности, таким как Пентагон, также не повредит привлекательности региона. Не говоря уже о близости к столице страны.
Данные S&P показывают, что за последние пять лет более 80 новых центров обработки данных были завершены и подключены к инфраструктуре D. Спрос на электроэнергию, связанный с этим, огромен.
Что изменилось?
Поскольку технологические компании все больше нуждаются в электроэнергии, правила игры меняются. Вместо того чтобы полагаться на муниципалитеты и штаты в предоставлении необходимой инфраструктуры для поддержки своей деятельности, некоторые из этих гигантов обратились к прямому партнерству. Ранее мы упоминали, что MSFT стремится к партнерству с Three Mile Island и Constellation Energy Corporation ( CEG ).
Недавно AMZN объявила о новой инициативе по поддержке безуглеродных операций. Главной частью этой головоломки станет партнерство AMZN в разработке малых ядерных реакторов, называемых малыми модульными реакторами или SMR. Одно из этих соглашений было заключено непосредственно с D по разработке SMR вместе с атомной электростанцией компании North Anna. В пресс-релизе AMZN подробно описала партнерство.
«В Вирджинии мы подписали соглашение с коммунальной компанией Dominion Energy о разработке проекта SMR вблизи существующей атомной электростанции North Anna компании Dominion. Это принесет не менее 300 мегаватт электроэнергии в регион Вирджинии, где, по прогнозам Dominion, спрос на электроэнергию увеличится на 85% в течение следующих 15 лет.»
AMZN использует многосторонний подход по всей стране, чтобы создать диверсифицированную сеть спроса на электроэнергию, которая будет соответствовать их потребностям. Прогнозируя, что потребности в электроэнергии только в Вирджинии, вероятно, удвоятся в течение следующих 15 лет, такие компании, как D, работают над удовлетворением этого будущего спроса. В то время как D в настоящее время изучает решения в области зеленой энергетики, такие как ветер , ядерная энергетика, по-видимому, является единственным возможным решением для фактического удовлетворения прогнозируемого спроса.
D предоставил дополнительную информацию о своем соглашении с AMZN. Генеральный директор Роберт М. Блю прокомментировал партнерство:
«Это соглашение основывается на нашем многолетнем партнерстве с Amazon и другими ведущими технологическими компаниями по ускорению развития безуглеродной генерации электроэнергии в Вирджинии», — сказал Роберт М. Блю, председатель, президент и генеральный директор Dominion Energy. «Это важный шаг вперед в удовлетворении растущих потребностей наших клиентов в надежной, доступной и все более чистой энергии. Это сотрудничество дает нам потенциальный путь для продвижения SMR с минимальными последствиями для наших бытовых потребителей и существенно сниженными рисками развития».
Почему сделка с Amazon так важна?
За последние несколько месяцев произошло несколько важных событий в истории спроса на мощность ИИ. Пока MSFT формирует стратегическое партнерство для поддержки своего бизнеса ИИ, AMZN предприняла аналогичные шаги, сформировав отношения с D. Для D установление отношений с компанией из Magnificent 7 — это вход в мир больших технологий.
Партнерство является монументальным шагом для D и важным посланием скептикам, которые считали, что D неспособна удовлетворить будущий спрос. Возможно, что еще важнее, это продолжает сдвиги D в сторону поставщика зеленой энергии. D лидирует в альтернативной энергетике, которая также будет соответствовать требованиям будущего. Партнерство поможет AMZN достичь своей цели — нулевого выброса углерода к 2040 году. Ядерная энергия была вновь названа важнейшей частью этой цели.
Разработка передовых ядерных технологий — это долгое время. Другие решения, такие как Okta, Inc., предлагают ядерные реакторы аналогичного масштаба, которые безопасны, надежны и значительно дешевле крупномасштабных установок. Летом D запросил предложения по технологии SMR для оценки осуществимости модификации атомной электростанции North Anna.
В июле компания Dominion Energy объявила о запросе предложений (RFP) от ведущих компаний в сфере ядерных технологий SMR для оценки возможности разработки SMR на электростанции компании North Anna в округе Луиза, штат Вирджиния. Хотя RFP не является обязательством построить SMR в North Anna, это важный первый шаг в оценке технологии и возможности ее разработки в North Anna.
Это важный сигнал об инициативе в направлении ядерных технологий. AMZN планирует инвестировать 35 миллиардов долларов в новые кампусы центров обработки данных на рынках D. Эти центры обработки данных будут подключены к сети D, создавая необычайно новый спрос на компанию. Поскольку они выходят на передовые позиции, партнерство с D напрямую знаменует собой значительный сдвиг от традиционной бизнес-модели. Общие инвестиции AMZN в размере около 500 миллионов долларов в ядерную энергетику являются необычайной возможностью для такого партнера, как D.
Заключение
В ближайшие годы драйверы спроса D, скорее всего, продолжат работать на полную мощность. Мы продолжим следить за захватывающими событиями в энергетическом секторе, поскольку по всей стране продолжают строиться энергоемкие центры обработки данных. При поддержке новой инфраструктуры со стороны частного сектора и выборных должностных лиц такие компании, как D, продолжат получать выгоду. Даже губернатор Вирджинии прокомментировал преимущества сделки:
«В соответствии с нашим планом All-American, All-of-the-Above energy, малые модульные ядерные реакторы будут играть решающую роль в позиционировании Вирджинии как ведущего центра ядерных инноваций. Приверженность Amazon Web Services этой технологии и их партнерство с Dominion — это значительный шаг вперед для удовлетворения будущих потребностей в электроэнергии растущей Вирджинии.»
После нескольких месяцев исключительной производительности и роста цен мы корректируем рейтинг D до Buy. Возможность AI слишком велика, чтобы ее игнорировать. Наблюдение за тем, как такие компании, как D, спешат извлечь выгоду из набора возможностей, уже дало результаты.