Энел Россия - Чистые деньги
Обновление от 27.09.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ
Компания сообщала, что сохраняет план по дивидендным выплатам, согласно которому, по итогам 2021 г. компания выплатит 3 млрд руб., сообщил журналистам глава Энел Россия Стефан Звегинцов.
Напомним, по итогам 2020 г. Энел Россия не выплатила дивиденды, но в 2023 г. намерена выплатить около 5,2 млрд руб., из которых 3 млрд руб. придется на выплаты за 2020 г. в 2023 г. и составят 0,15 руб., текущая дивидендная доходность оценивается в 17,54%.
Также финансовый директор компании Юлия Матюшова, отвечая на вопрос об ожиданиях по чистой прибыли и EВITDA по текущем году сказала: «Мы пока не меняли свои прогнозы... в целом год достаточно хороший с точки зрения спроса, цен на электроэнергию в наших регионах. Прогноз мы не меняем, устойчиво идём к нашим годовым целям».
Таким образом, мы сохраняем акции Энел Россия в портфеле с целевым ориентиром до 1 руб. за акцию, в ожидании восстановления показателей и возврата к дивидендным выплатам.
Обновление от 26.05.2021: инвестиционная идея и целевая цена ПОДТВЕРЖДЕНЫ
Энел Россия опубликовала относительно неплохие финансовые результаты за I кв. 2021 г. по МСФО. Выручка компании увеличилась незначительно на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 12,3 млрд руб. на фоне роста продаж электрической и тепловой энергии при восстановленном рыночном спросе из-за более холодной погоды и возвратом деловой активности.
Чистая прибыль Энел России выросла на 7,8% – до 1,6 млрд руб. Это объясняется сокращением затрат в I кв. 2021 г. в сравнении тем же периодом 2020 г. На чистую прибыль также повлияло снижение средней ставки по долговым обязательствам.
Напомним, Энел Россия к 2022 г. планирует перейти на «экологическую энергию», но для этого она должна пожертвовать финансовыми результатами. По данным презентации, менеджмент прогнозирует снижение показателя EBITDA после продажи Рефтинской ГРЭС в 2019 г. – до 15,1 млрд руб., в 2020 г. – до 11,2 млрд руб., 2021 г. – 9,5 млрд руб. и в 2022 г. показатель отрастёт – до 13,8 млрд руб.
Дивиденды: В феврале менеджмент Энел Россия сообщил, что не будет платить дивиденды в 2021 г., а перенесёт выплаты на 2023 г. По словам менеджмента, компания направит акционерам на дивиденды 3 млрд руб. в 2022 г. и 5,2 млрд руб. в 2023 г. Таким образом, дивиденд на акцию в 2023 г. составит 0,15 руб., текущая дивидендная доходность оценивается в 19%.
Мы сохраняем акции Энел Россия в портфеле «Top Picks», с целевым ориентиром до 1 руб. за акцию, в ожидании восстановления показателей и возврата к дивидендным выплатам. Однако перенос дивидендных выплат может негативно сказаться на динамике котировок в течение всего года.
Обновление от 24.02.2021: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА, целевая цена ПОНИЖЕНА
Комментарий: акции Энел Россия на прошлой неделе упали на фоне переноса дивидендов. Менеджмент компании сообщил, что не будет платить дивиденды в 2021 г., а перенесёт выплаты на 2023 г. По словам менеджмента Энел Россия направит акционерам на дивиденды 3 млрд руб. в 2022 г. и 5,2 млрд руб. в 2023 г. Таким образом, дивиденд на акцию в 2023 г. составит 0,15 руб., текущая дивидендная доходность оценивается в 17,64%.
Мы сохраняем акции Энел Россия в портфеле «Top Picks», но снижаем целевой ориентир до 1 руб. за акцию.
Энел Россия. Потенциал: +33,3% + дивиденды
Описание компании: частная российская энергетическая компания, созданная в результате реформы РАО «ЕЭС России».
Финансовые показатели: Компания опубликовала финансовые результаты за III кв. 2020 г. по МСФО. Выручка компании снизилась на 39,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года – до 32 млрд руб. на фоне падения рыночных цен на электроэнергию из-за низкой деловой активности. А вот чистая прибыль составила 3,2 млрд руб. против убытка в 27 млрд руб. за тот же период прошлого года.
Динамика финансовых показателей, желает лучшего, снижение связано с продажей Рефтинской ГРЭС. Но при этом, Энел Россия снизила чистый долг на 78% за счёт денежных средств с продажи Рефтинской ГРЭС.
Напомним, Энел Россия к 2022 г. планирует перейти на «экологическую энергию», но для этого она должна пожертвовать финансовыми результатами. По данным презентации, менеджмент прогнозирует снижение показателя EBITDA после продажи Рефтинской ГРЭС в 2019 г. – до 15,1 млрд руб., в 2020 г. – до 11,2 млрд руб., 2021 г. – 9,5 млрд руб. и в 2022 г. показатель отрастёт – до 13,8 млрд руб.
Дивиденды: После публикации финансовой отчётности, в ходе телефонной конференции, финансовый директор компании Юлия Матюшова сообщила, что Энел Россия планирует придерживаться текущей дивидендной политики и направить на выплаты акционерам 3 млрд руб. до 2022 г. Размер дивиденда на акцию составит 0,085 руб. в год, текущая дивидендная доходность составляет 9,4%.
Рекомендуем покупать акции Энел Россия, как аналог облигаций с фиксированной доходностью с потенциалом развития в «зелёной энергетике» , целевой ориентир 1,20 руб.