Финансовый отчет Лукойла: без сюрпризов, но приятный

Финансовый отчет Лукойла: без сюрпризов

Лукойл опубликовал финансовую отчетность за 12 месяцев 2016 г.
Выручка крупнейшей в России частной нефтяной компании снизилась на 9,1% до 5,2 трлн. руб. EBITDA составила 730,7 млрд. руб., результат хуже прошлогоднего на 10,5%. Чистая прибыль снизилась на 29,0% до 206,8 млрд. руб.

Отметим, что результат по чистой прибыли включает в себя убыток по курсовым разницам, достигающий почти 112,0 млрд. руб., тогда как годом ранее Лукойл зафиксировал неденежную положительную переоценку курсовых разниц в 111,0 млрд. руб.

В свою очередь EBITDA Лукойла искажается из-за величины поставок компенсационной нефти по проекту Западная Курна-2 в 2015 г. Показатель, очищенный от результата по Западной Курне-2, увеличился по сравнению с прошлогодним на 1,7%.

Таким образом, индикаторы операционной эффективности деятельности Лукойла за прошедший год улучшились. В компании это объясняют максимизацией объемов добычи на наиболее рентабельных месторождениях и увеличением объемов переработки нефти.

Беспокойство вызывает ускоряющееся падение добычи в Западной Сибири – регионе, где сосредоточено около половины добывающих активов компании. В 2016 г. объем добычи сократился на 7,2%, в 2015 г. – на 5,6%.

Финансовый отчет Лукойла практически не содержит неожиданностей. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции компании, бумаги Лукойла являются нашим фаворитом в секторе. Подтверждаем рейтинг ПОКУПАТЬ и целевую цену 3550 руб. за акцию.

Полная версия