Обновление от 06.09.2023: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖЕНА
Инвестидея: ФосАгро — все еще в шорт
В июле 2023 года мы открыли идею по шорту ФосАгро на фоне падения цен на удобрения на мировых рынках. Свежий отчет эмитента подтвердил наши прогнозы: выручка компании сократилась на 36,8%, до 212,75 млрд рублей, а чистая прибыль без учета курсовых разниц упала вдвое, до 55,77 млрд рублей.
Дополнительное давление на показатели может оказать новая система сбора пошлин, заработавшая с 1 сентября: теперь экспортерам придется платить минимальную фиксированную сумму с тонны удобрения, и только в случае ее превышения пошлина начнет рассчитываться по таксе в 7% от цены.
По мнению аналитиков сервиса Газпромбанк Инвестиции, стоимость акций компании в ближайшее время может снизиться.
Исходная идея:
Цены на мировом рынке удобрений значительно сократились со своих пиковых значений, что может оказать негативный эффект на будущие результаты компании. Можно ли заработать на возможном падении ценных бумаг компании и какие риски учесть?
О компании
ФосАгро — российская вертикально-интегрированная компания, один из ведущих мировых производителей фосфорсодержащих удобрений. Занимает ведущее место в мире по производству высокосортного апатитового концентрата.
Источник: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции
Причины потенциального снижения акций
Цены на мировом рынке удобрений значительно сократились со своих максимальных значений в 2022 году, что может оказать негативный эффект на будущие результаты компании.
Установленные дополнительные налоги на компании, получившие сверхприбыль в 2022 году. Их выплата, скорее всего, состоится в сентябре 2023 году, что окажет давление на финансовые показатели и объем возможных дивидендных выплат.
Окончание зерновой сделки. Отказ российской стороны может привести к тому, что другие страны пересмотрят ограничительные меры.
Источник: аналитический отдел сервиса Газпромбанк Инвестиции
Инвестиционная идея
С учетом падения цен на удобрения и возможного введения новых ограничений акции ФосАгро не выглядят инвестиционно привлекательно. Именно поэтому, принимая все риски, инвесторы могут сделать ставку на снижение котировок и продать активы компании в шорт. Риском идеи выступает возможное продление зерновой сделки на условиях России. Потенциальная прогнозная доходность не учитывает комиссию брокера за использование маржинальной торговли.