Газпромнефть - самая красивая дочка на выданье (дивидендов)
Вчера на дне инвестора в Нью-Йорке зампред правления Газпрома Фамил Садыгов подтвердил наши ожидания по поводу размера коэффициента выплаты дивидендов – 50% от чистой прибыли по МСФО.
«Решение принято: по итогам 2019 г. в 2020 г. всем дочерним структурам Газпрома направить на дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО», – сообщил Фамил Садыгов.
Таким образом, данная политика будет распространяться на такие публичные компании, как: Газпром нефть, ТГК-1, ОГК-2, Мосэнерго, МОЭСК. По нашим оценкам, наибольший потенциал роста, как финансовых показателей, так и дивидендной доходности, имеют акции ТГК-1 и Газпром нефть.
Газпром нефть по итогам I пол. 2019 г. выплатила дивиденд на акцию в размере 18,14 руб.
Газпром нефть по-прежнему остаётся одной из самых дешёвых компаний по мультипликаторам в нефтегазовом секторе, при этом имеет рентабельность выше среднеотраслевых значений. Газпром нефть наглядно демонстрирует рост финансовых показателей на протяжении последних нескольких лет за счёт увеличения добычи на крупных проектах компании и повышения эффективности переработки.
ТГК-1 интереснее своих «сестёр» из ГЭХ, тем, что её акционером с долей в 29,45% является финская Fortum, которая смогла ограничить Cash pooling. Таким образом, у ТГК-1 получился наименьший займ для Газпрома в рамках централизованного управления денежными потоками. Fortum – это некая защита для миноритарных акционеров. Компания ещё полгода будет получать платежи по ДМП, что в свою очередь поддержит финансовые показатели на высоком уровне.
В связи с вышеперечисленным, мы подтверждаем рейтинг «покупать» акции Газпром нефти и целевой ориентир 500 руб.
Что касается акций ТГК-1, они сегодня дошли до нашей цели – 0,0150 руб. за акцию.