Global X China Clean Energy ETF: чисто китайский
С момента снижения нашего рейтинга 1 июля с "Покупать" на "Держать" Global X China Clean Energy ETF упал на 15,7%. Коррекция преимущественно была связана с общей слабостью китайского рынка на фоне ухудшающихся прогнозов по росту китайской экономики. Однако сектор ВИЭ не является циклическим, в связи с чем мы полагаем, что возобновляемая энергетика в ближайшие годы продолжит развиваться ускоренными темпами, чтобы выполнить среднесрочные и долгосрочные климатические цели правительства. На этом фоне мы считаем, что текущая коррекция создает удачную возможность для покупки перспективного ETF.
Мы повышаем рейтинг по Global X China Clean Energy ETF с "Держать" до "Покупать" и сохраняем целевую цену на уровне 145,8 HKD на горизонте 8 мес. Апсайд составляет 18,5%.
Global X China Clean Energy - ETF, нацеленный на инвестиции в китайские акции из все более набирающего популярность сектора низкоуглеродной энергетики. ETF охватывает преимущественно солнечную, ветряную, ядерную и гидроэнергетику.
Ключевой фактор роста фонда - перспективы увеличения доли возобновляемых источников энергии (ВИЭ) в энергобалансе Китая. Китай является мировым лидером как по установленным мощностям в сфере солнечной и ветряной энергетики, так и по их ежегодному объему ввода. Правительство ожидает, что суммарный прирост солнечных и ветряных мощностей в 2022 году составит рекордные в истории страны 140 ГВт.
Основной стимул для увеличения доли ВИЭ в энергобалансе - планы Китая достичь углеродной нейтральности к 2060 году. Сейчас доля ВИЭ в энергобалансе составляет лишь 12%, а 59% приходится на уголь, наиболее неэкологичный вид топлива. МЭА полагает, что для выполнения экологических целей Китаю необходимо увеличить долю ВИЭ до 18,5% к 2030 году и до 59% к 2060 году. При этом суммарный объем солнечной и ветряной генерации за счет их текущей крайне низкой доли в абсолютном выражении может увеличиться к 2030 и 2060 гг. в 3 и 10 раз соответственно.
Среди крупнейших активов фонда стоит выделить компании China Yangtze Power и Tianjin Zhonghuan Semiconductor. China Yangtze Power - крупнейшая в мире публичная компания, занимающаяся гидрогенерацией. Бизнес компании достаточно стабилен, что позволяет наращивать выручку вместе с увеличением тарифов и выплачивать дивиденды с доходностью на уровне 3,6%. Tianjin Zhonghuan Semiconductor занимается производством различного полупроводникового оборудования, включая необходимое для солнечной энергетики. За счет расширения производственных мощностей и оптимизации бизнеса в этом году у компании ожидаются впечатляющие темпы роста. Полагаем, что выручка компании по итогам 2022 года увеличится на 76%.
Среди рисков для сектора стоит выделить сохраняющийся высокий объем инвестиций в углеводороды в Китае, рост стоимости необходимого для ВИЭ сырья и возможность пересмотра климатических целей. Среднесрочно нельзя исключать повышения уровня геополитической напряженности из-за ситуации с Тайванем.