HollyFrontier - плесните бензина в портфель (#2)
HollyFrontier Corporation (NYSE: HFC) – крупнейшая американская частная нефтеперерабатывающая компания, которая занимается не только производством и дистрибьюцией таких нефтепродуктов, как бензин, дизельное и реактивное топливо, масла, воски, но и их транспортировкой.
Акции компании потеряли почти 50% капитализации с начала года на фоне обвала цен на нефть и риска снижения спроса на нефтепродукты из-за распространения коронавируса. Участники рынка заложили негативное влияние на будущие операционные и финансовые показатели компании, что в свою очередь привело к вертикальному падению котировок.
Компания имеет высокие коэффициенты ликвидности – выше среднеотраслевых значений в 2 раза и низкую долговую нагрузку. Таким образом, компания имеет высокую финансовую устойчивость. При возникновении кризиса в отрасли у HollyFrontier есть возможность покрыть всю краткосрочную задолженность и остаться с наличностью на руках. Также компания имеет высокую рентабельность, что, в свою очередь, позволит компании поддерживать эффективность на высоком уровне, несмотря на падение спроса нефтепродуктов.
Это понимает и генеральный директор компании, который во время панических распродаж воспользовался возможностью и купил 10 тыс. акций по цене $21,54, что позволило ему довести количество акций в прямом владении почти до 76,5 тыс. Также в конце 2019 г. многие институционалы увеличили свои доли в компании, среди них был и Банк Норвегии.
Компания уже запустила процесс оптимизации и объявила о снижении капитальных затрат в 2020 г. на 15%. В эти трудные временна HollyFrontier решила усилить команду топ менеджеров, взяв нового операционного директора – Тимати Гоа, который вступит в должность с июля 2020 г. Он обладает более 30-летним опытом в нефтяной отрасли, до кризиса 2008 г. проработал 18 лет в корпорации ExxonMobil в лучшие годы компании.
Учитывая устойчивую модель бизнеса HollyFrontier и укрепление менеджерского состава, мы рекомендуем покупать акции в долгосрочные портфели с целевым ориентиром $37. Upside составляет 40%. Финансовые показатели компании будут постепенно восстанавливаться после возобновления деловой активности в США и спада распространения коронавируса.