Расти, РТС, расти
Российский рынок: коррекция даст импульс для роста
Российский рынок – это хорошая страховка от риска ускорения глобальной инфляции в сочетании с привлекательной оценкой: большинство «голубых фишек» торгуются с дисконтом 30-40% к мировым аналогам. Благоприятные цены на сырьевые товары обеспечат рост EPS в российских компаниях на 10-15% в 2022 в сочетании с дивидендной доходностью 9-15% большинства «голубых фишек». Это высокий уровень даже по сравнению с растущей доходностью ОФЗ. Недавний откат индекса РТС на 15% с максимумов в 4К21 на возникших «ковидных» рисках создает хорошие условия для продолжения восходящего тренда. Мы видим потенциал роста индекса РТС на 20-30% к 2 000 пунктам в 2022.
Фокус-лист акций: «голубые фишки» в нефтегазе и финансах
Сырьевые и финансовые компании - основные бенефициары высоких цен на сырье и растущей инфляции – Газпром, Роснефть, Сбер и ВТБ выглядят наиболее привлекательно. Несколько в тени в 2022 должны оказаться горно-металлургический сектор (за счет охлаждения после ралли), недвижимость (в силу роста ипотечных ставок) и электроэнергетика (из-за отсутствия катализаторов). Мы представляем фокус-лист АТОНа, включив в него бумаги, которые будут наиболее привлекательными в новом году.
