Инвестиционная идея - продажа акций Интер Рао
Комментарий аналитика:
- Плохие финансовые результаты.
Чистая прибыль компании по РСБУ в 2020 г. снизилась на 8,8% по сравнению с 2019 г., до 19,9 млрд руб., а операционный убыток за год составил 1,4 млрд руб. против 7,5 млрд руб. прибыли годом ранее. Выручка сократилась на 43,1%, до 31,3 млрд руб.
Выручка от экспорта электроэнергии также упала на 48,7%, до 23,9 млрд руб.
- Падение доходов от экспорта.
Мы связываем этот эффект с уменьшением объёмов поставок электроэнергии и цены реализации на фоне снижения цен на бирже NordPool в 2020 г. по направлениям "Финляндия" и "Литва", что хоть и было частично нивелировано увеличением объема выручки по направлению "Латвия" ввиду начала поставок электроэнергии на экспорт в IV квартале 2020 г., но не в должном объеме.