Лукойл: бочка меда
Драйверы
Обновление от 29.10.2024: инвестиционная идея ПОДТВЕРЖДЕНА
Накануне бумаги ЛУКОЙЛа даже при большом скоплении позитива не избежали общерыночного снижения.
Заметим, что в пятницу компания сообщила рекомендацию по промежуточным дивидендам в размере 514 руб., что предполагает превышение годовыми дивидендами размера в 1000 руб. на акцию.
Рынок предполагал размер дивиденда в диапазоне 450–475 руб. на акцию, что было несколько меньше расчётного значения исходя из прогноза 100% выплат из денежного потока за 1П24 в диапазоне 570–580 руб. По факту значение дивиденда оказалось ниже ожиданий, поскольку обычно ЛУКОЙЛ выплачивает только 30–35% годовых дивидендов в своих полугодовых промежуточных выплатах. Так что никакой полной выплаты свободного денежного потока не случилось. Тем не менее выплаченный дивиденд настраивает акционеров компании на позитивный лад, поскольку предполагает, что годовые дивиденды впервые превысят уровень в 1000 руб. на акцию.
Мы рекомендуем покупать бумаги ЛУКОЙЛа долгосрочно. Считаем, что дивиденды за 2025 год с выплатой в 2026-м могут быть существенно выше аналогичных размеров за 2024-й. Более того, диапазон 1050–1070 руб. на бумагу является вполне реалистичным сценарием по размеру годового дивиденда компании.
Исходная идея:
Накануне бумаги ЛУКОЙЛа показали бурную активность и достигли 2-го места по доходности в течение дня на всём широком рынке.
Во многом это можно связать с существенным торговым оборотом — не каждый день в ЛУКОЙЛе объёмы торгов превышают 12 млрд руб. в сутки.
Фундаментально компания обладает достаточным количеством факторов роста: кроме традиционного преимущества перед многими представителями сектора в низком уровне долговой нагрузки отметим также диктуемые временем новые образцы в линейке продукции.
Например, в начале августа 2024 года ЛУКОЙЛ первым в стране начал производство специализированной линейки трансмиссионных жидкостей для автомобилей с электродвигателем. На авторизованных станциях техобслуживания уже доступен продукт LUKOIL E-FLUID 301 — он обеспечивает надежную работу электромобилей, где трансмиссионная жидкость напрямую контактирует с электромотором. Сегодня этот тип электрокаров пользуется большим спросом. В ближайшее время LUKOIL E-FLUID 301 поступит в розничную продажу, а также будет использоваться для первой заливки на сборочных конвейерах производителей электромобилей в России.
Мы рекомендуем покупать бумаги ЛУКОЙЛа долгосрочно. Ожидаем возможных изменений по вопросу выкупа акций у нерезидентов — летом 2023 года компания запросила у властей разрешение на выкуп. Планируется, что компания выкупит до 25% от капитала за половину стоимости, а часть из выкупленных акций (20–25%) будет возвращена на рынок, что увеличит free-float и сделает бумаги группы более доступными для розничных инвесторов.