Магнит - медведям: накося - выкупи!
Обновление от 27.11.2023: целевая цена ПОВЫШЕНА
В пятницу Совет директоров «Магнита» рекомендовал дивиденды за 2022 г. на уровне 412,13 руб. с доходностью около 6,5%.
Напомним, последний день покупки акций для попадания в реестр с учетом режима торгов Т+1 на МосБирже — 10 января. Отрадно, что «Магнит» снова возвращается к выплатам дивидендов после 2-летнего перерыва. Причем есть шансы на более высокие выплаты по итогам 2023 г. с отсечкой ближе к лету 2024 г.
Сейчас котировки находятся на уровне около 6320 руб. Поэтому в среднесрочной перспективе дивидендный фактор вкупе с эффектом от выкупленных 30% акций с дисконтом более 50% к рынку должен оказать поддержку акциям «Магнита». Если сравнивать темпы роста бизнеса и ключевых финансовых показателей «Магнита» с главным конкурентом в лице X5 Group, то первый сейчас отстает. Но фактор дивидендов и увеличения на балансе мажоритариев казначейского пакета акций — то, в чем «Магнит» опережает X5.
Мы видим вероятность роста бумаг «Магнита» на 15–20% на горизонте 1–2 кварталов. Дивидендная привлекательность компании может стать триггером к росту бумаг, особенно с учётом того, что казначейский пакет может быть погашен — это автоматически приведет к росту стоимости акций компании.
Исходная идея:
«Магнит» сообщил о завершении байбэка у нерезидентов.
Его итоги таковы: компания выкупила с дисконтом 21,5% акций на 48,5 млрд руб., что по текущей рыночной цене соответствует уровню в 125–129 млрд руб. «Магнит» совершал обратный выкуп почти у 200 продавцов более чем из 20 стран — и продолжает диалог с инвесторами, не принявшими участие в тендерном предложении. Также может быть рассмотрен повторный байбэк.
Всего на выкуп было потрачено порядка 48,5 млрд рублей. Цена выкупа была установлена в соответствии с решением правкомиссии по иностранным инвестициям — оно предполагает дисконт в 50% к рыночной стоимости актива: 2 215 рублей/акция.
Мы считаем, что проведенный выкуп является позитивным драйвером для акций компании, так как покупку «Магнит» осуществил с огромным дисконтом. При дальнейшем погашении пакета акций для действующих акционеров на Мосбирже такое направление средств гораздо выгоднее, чем выплата дивидендов.
Мы видим вероятность роста бумаг «Магнита» на 10–15% на горизонте 2–3 месяцев. Компания продолжает диалог с акционерами, не принявшими участие в данном тендерном предложении по разным обстоятельствам — и, в зависимости от их интереса и прочих факторов, в будущем готова рассмотреть различные варианты структурирования выкупа акций у акционеров.
